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El crecimiento es la única alternativa

Editorial CINCO DIAS

El crecimiento es la única alternativa

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26/01/2011

De cumplirse las previsiones que publicó ayer el Fondo Monetario Internacional (FMI), España es el único país desarrollado que empeora sus perspectivas frente a las anunciadas tres meses atrás.

Así, este año el PIB español se limitará a crecer seis décimas (una menos sobre su outlook de octubre) y, lo que es más alarmante, el próximo año se quedaría en un raquítico 1,5% (con una rebaja de tres décimas sobre el anterior).

Suele ser frecuente que los datos del organismo multilateral no se cumplan -por eso es previsible que en esta ocasión también se equivoque-, pero la revisión a la baja es un síntoma del desprestigio exterior que sufre España.

Las incertidumbres no acaban de disiparse y apenas hay tiempo para resolver un desaguisado cuando surge otro nuevo.

Los mercados internacionales hace semanas que han fijado su foco en el sistema financiero español, en especial en las cajas.

El plan de choque presentado el lunes por la vicepresidenta, con la posible entrada del capital público en aquellas entidades que en septiembre no sean capaces de cubrir el 8% de core capital, ayuda a aliviar las tensiones y generar algo de confianza.

Pero nueve meses son muchos, y someter a las nuevas entidades a la dura prueba de obtener suficiente capital puede convertirse en un foco de tensión difícil de soportar mucho tiempo si los mercados de deuda apuntan nuevamente hacia España.

En este contexto, la llamada de atención del FMI se convierte en otra dura prueba para una economía renqueante.

Encauzada, al menos sobre el papel, la futura recomposición de la solvencia del sistema financiero, el problema del crecimiento vuelve a primera línea de fuego: si los agentes económicos españoles no son capaces de generar más actividad, cualquier medida será inútil.

El negocio bancario es cíclico y la liquidez de todas las entidades depende en gran medida de los ahorros y los beneficios de las empresas y las familias.

Y si este no se recupera, será muy difícil que cajas y bancos puedan dotarse de suficientes fondos para reactivar el crédito en condiciones aceptables Y sin ello, no volverán a ganar una confianza perdida hace ya meses.

Pero el FMI no ha sido el único en llamar la atención sobre la capacidad de la economía española. La vicepresidenta Elena Salgado reconoció implícitamente -sin cuantificar- que comunidades autónomas y ayuntamientos no cumplieron el pasado año con sus exigencias de ajuste fiscal. Se desdice así de sus previsiones de finales de 2010, cuando declaró que en conjunto no superarían su tope de déficit.

Y surge el temor, más que razonable, de que las cuentas de las Administraciones regionales y locales puedan deparar sorpresas también este año si el crecimiento se aleja del 1,3% que, contra muchos pronósticos, defiende el Gobierno.

 

26 enero, 2011 - Posted by | ARTÍCULOS de OPINIÓN, BANCA, ECONOMIA | , , , , , , ,

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