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La cara oculta de las noticias

Las cajas cotizarán entre un 40 y un 50% por debajo de su valor en libros

Las cajas cotizarán entre un 40 y un 50% por debajo de su valor en libros

Virginia Martínez
7:01 – 7/03/2011
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La reestructuración que está llevando a cabo el sector financiero, principalmente las cajas de ahorros, está haciendo que las firmas de inversión adviertan a los inversores de que la banca cotiza por debajo de su precio de liquidación y que la salida a bolsa de las cajas, se hará con un descuento sobre lo que cotizan los bancos que podría llevarlas a colocarse a un precio entre un 40 y un 50% inferior al de su valor en libros.

La violencia desatada en Oriente Medio ha provocado abultados descensos en los mercados que han dejado grandes oportunidades para los inversores.

La bolsa española se dejó un 3% en los últimos días. La segunda mayor caída semanal en lo que va de ejercicio que ha vuelto a situar a todos los bancos cotizados del Ibex 35, salvo BBVA, por debajo del valor de sus activos o, lo que es lo mismo, del precio al que se liquidaría su negocio.

Una situación que supone un buen indicador de la incertidumbre que existe en el mercado en relación a esta actividad y un aviso para las cajas.

El proceso de reestructuración del sistema financiero, en donde las cajas están recapitalizándose para convertirse en bancos, y la situación en la que se encuentran las entidades cotizadas lleva a pensar que también ellas cotizarían por debajo del precio de los activos.

Lo que demuestra que para los inversores sería más atractivo hacerse con los títulos para luego liquidar el negocio y beneficiarse de la venta por separado.

Sabadell y Popular, los peores

El precio en libros es, según los expertos, el suelo mínimo de la cotización de la compañía. Pero la realidad en estos momentos es muy distinta.

Los bancos presentes en el Ibex 35 son un buen ejemplo, ya que BBVA es la única entidad que lo cumple al cotizar a 1,06 veces el valor de sus activos.

Desde Renta 4 aseguran que el riesgo soberano, la falta de visibilidad del negocio en España, la presión en márgenes, las dificultades para financiarse en el mercado mayorista, las elevadas provisiones, morosidad, la nueva normativa de Basilea y la reforma de las cajas son algunas de las razones que dificultan que los inversores recuperen la confianza en el sector y que explican que los bancos estén cotizando por debajo de esos niveles.

Y, por todo ello, es la banca mediana del indicador la más penalizada.

EspecialmenteSabadell, que está cotizando a 0,68 veces su precio de liquidación. PopularBankintertampoco se salvan al cotizar en estos momentos a 0,74 y 0,88 veces, respectivamente, su valor en libros.

La radiografía de los grandes bancos españoles –Santander BBVA-, en cambio, refleja cierta mejoría con respecto a los de menor capitalización.

A pesar de ello, el banco que preside Emilio Botín no consigue tampoco desligarse totalmente de los anteriores al cotizar a 0,9 veces su precio en libros, mientras que BBVA se mantiene, aunque mínimamente, por encima del baremo.

El capital riesgo español no prevé entrar en el accionariado de las cajas

Efecom
5/03/2011 – 10:49
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El capital riesgo español no se ve entrando en el accionariado de las cajas porque no suele invertir en el sector financiero, pero admite que le pueden interesar ciertas participaciones industriales de estas entidades financieras.

En una entrevista, la presidenta de la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI), Maite Ballester, explicó que sería posible que algún fondo extranjero especializado en el sector financiero entrara en el accionariado de las cajas, pero no los fondos miembros de ASCRI y que habitualmente operan en España.

La mayoría de los fondos españoles, por decisión de los partícipes, tiene “prohibido” en sus “estatutos invertir en servicios financieros o inmobiliario”, explicó la máxima responsable de la patronal española.

Sin embargo, destacó que hay varios fondos internacionales con experiencia en reestructurar entidades y puso como ejemplo algunos americanos que han invertido grandes sumas de dinero en la banca regional estadounidense.

También podría interesarse algún fondo soberano, añadió.

A juicio de Ballester, en el caso de los fondos españoles, lo que resultaría más interesante sería adquirir a las cajas de ahorros participaciones industriales “significativas”.

Si no puede ser así, considera que algún fondo estudiaría la compra de una participación minoritaria, siempre que se ofreciera un precio con un descuento atractivo y hubiera unas perspectivas interesantes de rentabilidad.

Las cajas necesitan 43.000 millones de capital adicional, según BoA Merrill Lynch

Europa Press
4/03/2011 – 20:07

Las cajas de ahorros necesitan unos 43.000 millones de euros de capital adicional, según un cálculo de Bank of America Merrill Lynch que contrasta con el hueco de capital inferior a 20.000 millones de euros identificado por el Gobierno español

En un informe que analiza el impacto en los países de la Eurozona sobre la previsible subida de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) en abril, la firma resalta que las cajas tienen una “merma potencial” de capital que más que duplica a la estimada por el Ejecutivo.

Según Bank of América Merrill Lynch, que analiza lanorma de reforzamiento del sistema financiero, la percepción del mercado sobre las necesidades de capital del sistema financiero español es más relevante que la eventual capacidad del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF) de contribuir el proceso de recapitalización.

El Gobierno español ha elevado las exigencias de capital a las entidades financieras hasta el 8%, mientras que para aquellas que no cuenten con inversores privados en la quinta parte de su capital o dependan excesivamente de la financiación mayorista, el requisito se amplía al 10%.

Barclays: La banca necesita el doble de capital de lo que calcula el Gobierno

Europa Press
22/02/2011 – 17:18
  • Retrasar la salida a bolsa hace dudar de la capacidad para superar los ‘stress test’

Las necesidades actuales de recapitalización del sector financiero español se elevan a 46.000 millones de euros, según los cálculos de Barclays Capital. Esta cifra duplica de largo los 20.000 millones de hueco de capital identificado por el Gobierno para cumplir con las nuevas exigencias.

La entidad ha publicado un informe en el que analiza la norma de reforzamiento del sistema financiero, aprobada el pasado viernes en el Consejo de Ministros para disipar las dudas sobre la economía española y su sistema financiero. En su opinión, “la recapitalización de las cajas va más lenta de lo esperado”.

La firma de análisis opina que el Gobierno español ha diluido en el decreto ley las exigencias que anunció en la presentación del proyecto de norma, ya que ha dilatado el plazo para permitir que las entidades salgan a bolsa hasta marzo de 2012 y ha ampliado el concepto de capital.

Ampliar el periodo para que las cajas puedan salir al parqué hasta el primer trimestre de 2012 “retrasa la capitalización del sector y suscita dudas respecto a su capacidad de superar las pruebas de resistencia del próximo mes de junio”, sostiene.

Además, el Gobierno español ha establecido una definición flexible de capital “para permitir a las cajas de ahorros cumplir con el nuevo requerimiento”, y no queda claro si las participaciones industriales se tomarán en cuenta para minorar el capital, agrega Barclays Capital.

En este sentido, especifica que la definición del capital contenida en el decreto no sigue las directrices de la regulación internacional de Basilea III, tal y como se anunció inicialmente, por los ingredientes que pueden formar parte del mismo.

Aunque Barclays considera que el decreto ley “es un paso claro en la buena dirección”, resalta que las necesidades de capital son más del doble de las identificadas por el Gobierno y que en su mayoría deberán cubrirse con fondos públicos.

CIBERNOTICIAS EXPRESS

Esta noticia de diciembre tiene plena vigencia. Mientras la banca no consiga capitalizarse España está en peligro de ser rescatada y seguiremos en las mismas sin crecer la economía y subiendo las cifras de paro.

UBS cree que los bancos españoles necesitan hasta 120.000 millones para recapitalizarse

elEconomista
13/12/2010 – 6:00

MADRID. La banca española necesita entre 70.000 y 120.000 millones de euros para reforzar sus niveles de capital y de provisiones para afrontar pérdidas, según se desprende de un informe de estrategia de UBS sobre España y Portugal. La firma de análisis indica que “aunque las preocupaciones sobre la deuda soberana española se han suavizado, persistirán hasta que el sector financiero reconstruya sus colchones contra impagos y fortalezca el capital”.

Concretamente, UBS cifra estas necesidades de capitalización para contar con provisiones que permitan cubrir eventuales impagos entre el 50 y el 60 por ciento de los activos problemáticos y recomienda elevar el nivel de capital básico core capital hasta el 10 por ciento.

En teoría, el Gobierno y el mercado deberían ser capaces de afrontar estas necesidades de recursos, considera la firma, si bien puntualiza que en la práctica todo dependerá de los niveles y disponibilidad de liquidez en los mercados.

A su parecer, la recapitalización del sector bancario es un tema clave para despejar las dudas sobre la capacidad de España de afrontar los pagos de su deuda, ya que ayudaría a recuperar la confianza.

 

 

 

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7 marzo, 2011 - Posted by | BANCA, ECONOMIA, ECONOMIA, NOTICIAS | ,

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