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La Eurozona ya asume que Grecia tendrá que reestructurar su deuda

La Eurozona ya asume que Grecia tendrá que reestructurar su deuda

elEconomista.es / France Press
6/04/2011 – 12:33

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  • La reestructuración de la deuda de Grecia parece cada vez más inevitable. Algunos gobiernos de la Eurozona están convencidos de que al país heleno ya no le queda otra opción al considerarle incapaz de financiarse, según publica este miércoles el diario Financial Times DeutschlandGrecia, Irlanda y Portugal, abocados a reestructurar su deuda.

“Extender el paquete de ayuda de Grecia no sería posible políticamente“, tal y como asegura el ministro de Economía de uno de los países más grandes de la Eurozona -que el FTD no especifica.

Del mismo modo, el diario cita a un asesor de un presidente de Gobierno europeo, que asegura que la zona euro “necesita tener listo un plan B” ante la posibilidad de que Grecia necesite más ayuda.

De hecho, la subida de los intereses de los créditos y la fuga de inversores provocan que el mercado empiece a plantearse una reestructuración a medio plazo de la deuda en Grecia, a la que suman Irlanda y Portugal, ya que los planes de austeridad de estos países de la zona euro son difíciles de aplicar o no producen los efectos deseados.

Probabilidad del 60%

“La probabilidad de que se reestructure la deuda es ahora del 40% en Portugal, de cerca del 50% en Irlanda y del 60% en Grecia“, según señala Ciaran O’Hagan, estratega de obligaciones del banco francés Société Générale.

El temor de los mercados a que la deuda de estos países pueda ser reestructurada se traduce en una inflexión en la curva de los tipos de interés. Mientras que normalmente es más caro prestar dinero a largo plazo que a corto, en el caso de los préstamos portugueses y griegos es lo contrario.

Europa ya camina hacia un fondo de rescate de 1,5 billones de euros

AFP / elEconomista.es
13/01/2011 – 18:40 Actualizado: 18:49 – 13/01/11

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  • El ministro belga de Finanzas, Didier Reynders, ha reconocido hoy que los países de la Unión Europea mantienen conversaciones para duplicar eventualmente la ayuda disponible para los estados de la zona euro en dificultades hasta 1,5 billones de euros.

El gran blindaje que se comenzó a plantear el pasado noviembre parece más cercano.

“Duplicar los recursos sería un objetivo absolutamente razonable”, “sería lo lógico”, ha declarado Reynders, en referencia al fondo de rescate creado el pasado mayo por la Eurozona para ayudar a los países miembros de la unión monetaria con problemas de financiación.

Preguntado sobre si existen conversaciones en este sentido entre los Estados europeos, el ministro respondió positivamente, agregando que también la Comisión Europea y el Banco Central Europeo “empiezan a barajar este tipo de posibilidad”.

Un aumento de los recursos del mecanismo es considerado necesario por muchos economistas para tratar de acabar definitivamente con la inquietud que sacude desde el año pasado los mercados a causa de la crisis de deuda pública en la zona euro, que ya forzó los rescates de Grecia e Irlanda y amenaza ahora a Portugal, e incluso a España e Italia.

Los expertos han avisado de que el actual fondo de 750.000 millones de euros es insuficiente para satisfacer las necesidades financieras de economías del tamaño de la española y la italiana, en caso de que necesiten ayuda.

El presidente de la Comisión Europea, José Manuel Durao Barroso, ya pidió ayer a los líderes europeos que en su próxima cumbre prevista para el 4 de febrero aprueben incrementar la dotación y flexibilizar el uso del fondo de rescate.

En esta línea, Bloomberg apuntaba ayer que las nuevas medidas incluirán, además de ayudas para Portugal, compras de deuda, una reducción de los intereses en los préstamos de rescate y garantías contra un excesivo endeudamiento.

 

Los intereses griegos a dos años han llegado al 16%, superando a los de 10 años, que tienen que pagar alrededor del 12%. “No se puede financiar (un bono) a intereses tan altos”, señala Christian Parisot, economista de la agencia Aurel.

“No se puede ir eternamente de plan de austeridad en plan de austeridad. El coste político y social es demasiado importante para los gobiernos”, agrega estratega del mercado de obligaciones de Natixis AM.

La reestructuración de la deuda de Grecia vuelve a estar sobre la mesa

R. Larrechea / elEconomista.es
19/01/2011 – 12:43
  • Podría estar “cociéndose” un plan para que recomprara su deuda
  • Estaría dentro de un plan más amplio para estabilizar la zona euro
  • Grecia tendría que asumir compromisos políticos a cambio del dinero
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“Son malabarismos. Es económicamente necesario. No es políticamente oportuno hacerlo abiertamente. No puedes reestructurar los bonos griegos y no hacer nada con Irlanda. Oficialmente, nadie está hablando, pero es un tema candente”, señala una fuente a la CNBC.¿La batalla final? La UE tiene que ir a la guerra para conseguir la paz económica.

No estaba en la agenda, pero el fracaso de los planes de rescate está haciendo plantearse a los líderes europeos algo que hasta hace muy poco estaba completamente descartado: la reestructuración de la deuda de Grecia.

Según publica Reutersfuncionarios del ministerio de Finanzas alemán ya estarían preparando un plan de emergencia para afrontar las turbulencias que llevaría un default (impago de la deuda) de Grecia o una reestructuración de su deuda.

Según las fuentes de la agencia, que tienen conocimiento directo del asunto, los funcionarios estarían analizando el impacto que tendría este hipotético evento en la banca alemana y en la estabilidad del euro. El ministerio no ha querido realizar declaraciones.

La cadena estadounidense CNBC también asegura que Alemania se está preparando por si se da el caso. “Han comenzado a pensar en lo impensable”, explicó la fuente de la cadena. “Están creando un plan de contingencia para una reestructuración griega. No es algo que quieran pero es algo que reconocen”.

Otra fuente de la CNBC ligada al ministerio asegura directamente que están contemplando la posibilidad de un default de Grecia. “Están en proceso de analizar los escenarios, uno de ellos es que tengan que reestructurar. Y también para el caso de Irlanda”.

La necesidad de un plan para salvar al euro

Hay que recordar que Alemania fue el impulsor del mecanismo permanente de rescate que debería incluir la reestructuración de deuda soberana a partir de 2013, pero los eventos y muchos analistas parecen indicar que esa fecha queda muy lejana.

Ahora mismo, lo que se espera en el mercado es el ansiado plan integral que prometió la Unión Europea la semana pasada y que ha permitido la espectacular subida de los mercados y del euro en los últimos días. Ampliación del plan de rescate, menos intereses, compra de deuda: así se especula que será el plan de la Eurozona para acabar con la crisis.

Se ha acabado el tiempo de los paños calientes y una decisión más firme de Europa es necesaria para estabilizar una situación que ha demostrado que los planes de rescate no han sido más que parches. Una decisión podría llegar el próxima 4 de febrero, en la próxima cumbre europea. Antes, este mismo fin de semana, podría llegar el rescate de Portugal tras las elecciones que celebra el país.

“Son malabarismos. Es económicamente necesario. No es políticamente oportuno hacerlo abiertamente. No puedes reestructurar los bonos griegos y no hacer nada con Irlanda. Oficialmente, nadie está hablando, pero es un tema candente”, añaden las fuentes de la CNBC.

¿Está ya la reestructuración en marcha?

Por otro lado, el semanario alemán Die Zeit publica hoy un adelanto de su próxima edición, que saldrá a la venta mañana, en la que asegura que Berlín está considerando un plan de reestructuración o al menos de refinanciación de la deuda del país heleno. Bajo este plan, Atenas podría recomprar su propia deuda utilizando el fondo de rescate.

Desde el ministerio de Finanzas griego ya se ha desmentido la noticia. “No hay discusión sobre el tema de la reestructuración”, declaró a Reuters Philippos Sachinidis, viceministro de Finanzas.

Die Zeit, que cita fuentes del gobierno alemán, asegura que se permitiría a Grecia usar los fondos del EFSF a cambio de compromisos políticos, aunque no dio detalles del plan de recompra o de las condiciones que se impondrían a Grecia.

Además, en contra de lo que están diciendo las autoridades alemanas, el Gobierno de Angela Merkel no estaría ya opuesto a incrementar la capacidad de préstamo del fondo de rescate como parte de un programa más amplio de medidas para estabilizar el euro.

“Utilizar el EFSF para reestructurar la deuda periférica debería ser muy positivo para el mercado ya que evita un default forzado… impulsa la sostenibilidad de la deuda para la periferia”, explicó un trader a la agencia anglosajona.

El CEO de PIMCO da por asumida una reestructuración de deuda en algunos países de Europa

elEconomista | Nueva York
14/01/2011 – 17:23

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El consejero delegado de Pacific Investment Management Co (PIMCO), Mohamed El-Erian.

El consejero delegado de Pacific Investment Management Co (PIMCO), Mohamed El-Erian, ha asegurado a la cadena CNBC que las medidas tomadas por Europa para subsanar sus problemas no funcionarán hasta que se tomen medidas fundamentales, tanto en temas de reestructuración de deuda como en crecimiento económico.

En este sentido, el capitán de la mayor tenedora de bonos privada de mundo dijo que la solución requerirá que los inversores registren pérdidas.

Desde su punto de vista, el problema de deuda soberana del Viejo Continente, que comenzó con Grecia y se extendió a Irlanda o Portugal “es la misma película pero con un reparto distinto de personajes”. “La integridad de la eurozona se debilita por minutos y simplemente estamos retrasando el problema”, indicó.

Según El-Erian, la contaminación de los problemas afecta cada vez más a activos de mayor calidad, ya que comenzó con Grecia, ahora Portugal pero los bunds alemanes ya comienzan a ser menos atractivos que los bonos del Tesoro de EEUU. Así, el consejero delegado de PIMCO dijo que en algún momento los inversores se verán forzados a asumir pérdidas en los bonos de algunos países europeos, es decir, lo que pronostica una reestructuración de deuda. El-Erian no especificó nombres.

Mercado financiero de dos velocidades

Por otro lado, el directivo de PIMCO dijo que nos encontramos en un mercado financiero mundial “con distintas velocidades” por lo que existen muchas oportunidades para que los inversores puedan beneficiarse. Según El-Erian estas oportunidades podrían estar en determinados bonos de deuda municipales a este lado del Atlántico.

Curiosamente esta afirmación se contradice completamente con la visión de Meredith Whitneyanalista de cabecera de Wall Street, quien asegura que habrá una oleada de impagos en este sector y cientos de ciudades entrarán en quiebra.

A este respecto, el consejero delegado de PIMCO dejó claro que “nos encontramos en medio de un ajuste a nivel estatal y local” sin embargo la clave al invertir en munibonds, como se conoce coloquialmente a estas inversiones, es el tipo de bono en el que se invierte. “Hay que tener en cuenta no sólo el riesgo sino el tipo de interés y el tipo de crédito“, apuntó. “A partir de ahí hay que saber diferenciarse”.

Aún así, el mercado de bonos municipales se encuentra bajo presión. Nueva Jersey tuvo que reducir ayer una planeada emisión de deuda en un 40 por ciento porque los inversores no tienen interés alguno en financiarla.

¿La batalla final? La UE tiene que ir a la guerra para conseguir la paz económica

elEconomista.es
12/01/2011 – 17:34

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Foto: Archivo

Si vis pacem, para bellum“Portugal ya es un condenado a muerte” y los líderes europeos podrían estar empezando a darse cuenta de que la situación es más que seria y de que pueden caer más países.

No en vano, y como ayer señalaba el Financial Times, los mercados financieros y los políticos europeos son “como dos bandos rivales en un campo de batalla”.Así será el nuevo plan de la UE: rescates, compras de deuda y menores intereses.

Así las cosas, los Gobiernos de la UE han retomado esta semana la negociación para ampliar el fondo de 750.000 millones de euros con el que Europa y el Fondo Monetario Internacional (FMI) prevén rescatar a los países del euro en apuros.

La realidad obliga porque ahora parece claro que los mercados están empujando a Lisboa, Madrid, Roma y Bruselas al filo del abismo de la quiebra tal y como el año pasado hicieron con Grecia e Irlanda.

Durao Barroso abre el melón…

El presidente de la Comisión Europea, José Manuel Durao Barroso, ha pedido a los líderes europeos que en su próxima cumbre prevista para el 4 de febrero aprueben incrementar la dotación y flexibilizar el uso del fondo de rescate de 750.000 millones de euros.

No obstante, Durao Barroso templó su discurso asegurando que este aumento no significa que vaya a ser necesario utilizar el fondo para asistir a Portugal y España. “Con esto no queremos dar a entender de ninguna manera que lo utilizaremos para el país A o para el país B”, ha resaltado el presidente de la Comisión.

“Es una medida de precaución que tiene sentido en la medida en que tenemos una moneda común con diferentes posiciones fiscales y presupuestarios”, ha agregado.

…y Rehn confirma que algo se cuece

El comisario de Asuntos Económicos, el finlandés Olli Rehn, señaló que la Eurozona está trabajando en un plan “integral” para contener la crisis soberana.

“Necesitamos revisar todas las opciones sobre el tamaño y el ámbito de actuación de todos nuestros fondos de asistencia financiera, no sólo del actual, sino también del mecanismo europeo permanente de estabilidad, que estará en vigor desde mediados de 2013”, apuntó. “Es mejor prevenir que lamentar y garantizar que tenemos suficientes instrumentos de garantía incluso para los peores necesarios posibles”, sentenció Rehn.

El aumento de este fondo ya fue abordado a finales del año pasado, y los jefes de Estado o de Gobierno de los 27 países de la UE se comprometieron en diciembre a hacer cuanto fuera necesario para evitar que la crisis de la deuda pública se cobrara nuevas víctimas en el Viejo Continente. Así lo aseguró Barroso en una entrevista publicada por elEconomista el pasado 18 de diciembre. Pero al no cifrar hasta dónde están dispuestos a llegar, no han logrado calmar las incertidumbres de los inversores.

Otra opción que vuelve a plantearse es permitir que este fondo compre deuda pública para suavizar la presión de los mercados sobre los Estados en dificultades.

También resurge la idea de que el FMI conceda una línea de crédito a España para garantizar su liquidez. Era uno de los elementos principales del artículo editorial de la edición de ayer del diario británico Financial Times. El pasado 16 de junio, elEconomistadestapó los contactos entre Madrid, Bruselas y Washington para explorar este posible apoyo y prevenir una quiebra en toda regla, apoyo cifrado en unos 250.000 millones de euros.

Las medidas deben ser contundentes

Los gobiernos europeos están considerando un nuevo paquete de medidas para frenar la crisis soberana. Según publica Bloomberg citando a dos fuentes cercanas a las negociaciones, éste incluirá ayudas para Portugal, compras de deuda, una reducción de los intereses en los préstamos de rescate y garantías contra un excesivo endeudamiento.

El nuevo plan incluiría un crédito a Portugal de unos 60.000 millones de euros y la compra de deuda griega, lo que supondría una nueva vuelta de tuerca a los esfuerzos de la Eurozona para calmar a los mercados.

Los detalles se discutirán la semana que viene, según la agencia de noticias, aunque el debate es tan delicado para Alemania que las decisiones definitivas se podrían posponer hasta la cumbre que se celebrará el 4 de febrero.

 

 

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14 abril, 2011 - Posted by | BANCA, ECONOMIA | , ,

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