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Para EEUU Europa vuelve a suspender los test de estrés

Europa vuelve a suspender los test de estrés

    17.07.2011Simon Nixon

    Si el sistema bancario europeo estaba buscando una catarsis, los tests de estrés no lo han sido.

    Solo ocho de 91 bancos suspendieron el de este año, uno más que el año pasado, y apuntaron a una necesidad de capital de apenas 2.500 millones de euros. Fueron cinco bancos españoles, dos griegos y uno austriaco.

    Además, un banco alemán hubiera suspendido, pero se retiró. Algunos de los suspendidos dejaron claro inmediatamente después de publicarse los resultados que no necesitan más capital, con lo que minaron la credibilidad del examen.

    El principal problema, al igual que el año pasado, es que los exámenes no tienen en cuenta de forma adecuada uno de los riesgos que más temen los mercados: los impagos soberanos. Las posibles pérdidas resultantes no estaban basadas en precios de mercado sino en una compleja fórmula basada en rátings crediticios. Como resultado, la deuda griega, que en estos momentos cotiza al 50%, se contabilizó con un descuento de solo el 15%.

    No se tuvo en cuenta tampoco el efecto de un encarecimiento de los costes de financiación de la banca, cuyo impacto sería mayor que el impacto inicial en el capital.

    Incluso en este escenario benigno, veinte bancos aprobaban el test solo si se incluían “acciones mitigantes” que se habían adoptado desde final de 2010. Esto incluyó cerca de 50.000 millones de capital captados desde diciembre hasta abril: y los bancos españoles pudieron contar con las provisiones genéricas, excluidas del test para que los resultados fueran comparables con los de otros países. Pero algunas de esas acciones incluyeron promesas de inyecciones de capital futuras, reestructuraciones e instrumentos regulatorios.

    El valor real de las pruebas está en la publicación de los activos que acompañan los resultados. Esto puede ser un arma de doble filo, si provoca una pérdida de confianza de los inversores en la capacidad de los gobiernos de recapitalizar a sus bancos. Pero eso solo subraya el extremo hasta el que la crisis soberana de la eurozona y la de sus sistema financiero están entrelazadas.

    Los titubeantes políticos europeos tienen que decidir rápidamente si quieren rescatar países o recapitalizar el sistema financiero al completo después de varios impagos soberanos. Si los tests de estrés al menos sirven para centrar la atención en este aspecto, no habrán sido en vano.

    Lea el artículo original publicado en The Wall Street Journal Europe Europe Fails Another Stress Test

    Más información en www.europe.wsj.com

    ©2011 Dow Jones & Company, Inc. All Rights Reserved 

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    17 julio, 2011 - Posted by | ECONOMIA | , , , ,

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