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Merkel exige más recortes a Zapatero a cambio de que el fondo de rescate dé crédito a España por valor de 110.000 millones

Merkel exige más recortes a Zapatero de cara a la cumbre

Antonio León / Bruselas
20/10/2011 –
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elEconomista.es en Twitter

  • Europa presiona a España y a Italia para que prometan nuevos ajustes de inmediato.

La presión la ejercerá personalmente la conservadora Angela Merkel, canciller de la Alemania, durante la cumbre que este domingo celebrarán en Bruselas los jefes de Estado o de Gobierno de los 27 países de la UE.

El borrador de las conclusiones de la cita, filtrado este jueves por la edición en Internet del rotativo británico The Telegraph, incluye el siguiente párrafo: “Todos los Estados de la UE están determinados a continuar su política de consolidación presupuestaria y reformas estructurales. Un esfuerzo particular será requerido a aquellos países que están experimentando tensiones en los mercados de la deuda pública. [En este contexto, damos la bienvenida a los compromisos específicos hechos por Italia y España]”.

La presencia de los corchetes significa que la redacción de la última línea de este párrafo aún está siendo negociada palabra a palabra por las diplomacias europeas. Y que los negociadores de Italia y España aún intentan que la cumbre no apunte con el dedo específicamente a sus países, y que ni José Luis Rodríguez Zapatero ni Silvio Berlusconi se vean obligados a anunciar sobre la marcha nuevas medidas a sus homólogos.

El conservador portugués José Manuel Durao Barroso, presidente de la Comisión Europea, apuntó el miércoles: “No puedo ahora anticipar decisiones concretas sobre España. Eso también tiene que ser visto con las autoridades españolas”.

Antonio López-Istúriz, secretario general del Partido Popular Europeo, ha anunciado esta semana que reclamará a los dirigentes conservadores (que se reunirán en Bruselas en la víspera de la cumbre del domingo) juego limpio con el próximo Gobierno español que salga de las urnas el 20 de noviembre. Y que en esta cumbre no imponga la adopción de nuevas medidas al Ejecutivo español saliente.

A cambio el fondo de rescate dará crédito a los países, acudirá a las subastas y recapitalizará la banca

R. Larrechea / elEconomista.es
20/10/2011 – 11:51
  • Tres “armas”: compras de bonos, líneas de crédito y recapitalización bancaria
  • Los países elegidos deberán mostrar su compromiso para reducir el déficit
  • El FEEF podrá vender los bonos, mantenerlos o usarlos para financiarse
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elEconomista.es en Twitter

Y diversos medios de comunicación han ido filtrando hoy el contenido del borrador sobre el que trabaja la Unión Europea para la cumbre del domingo para ampliar el fondo de rescate (FEEF, por su siglas en español) y que se basa principalmente en tres ejes: líneas de crédito, compras de bonos y recapitalización de la banca.

Donde hay dudas todavía es sobre cómo conseguir ampliar la capacidad del fondo, actualmente de 440.000 millones de euros. El apalancamiento, la clave de las diferencias.

Entre las novedades destaca la posibilidad de dar créditos a países con problemas de financiación de hasta el 10% de su PIB. Además, podrá comprar bonos en el mercado primario y secundario, aunque nunca más del 50% que emita cada país, y podrá apalancarse sobre ellos.

Asimismo, también planea que los bancos puedan acceder a los recursos del fondo de rescate, si bien sólo para aquellos que supongan un riesgo sistémico y a los que se aplicará un plan de reestructuración.

1.-Líneas de crédito

Era una de las posibilidades y finalmente parece que se va a cumplir. El fondo de rescate podrá dar créditos a países “antes de que se enfrenten a problemas en los mercados de bonos“, aunque este punto cuenta con oposición de algunos parlamentarios alemanes.

La cantidad de crédito a la que podrán acceder los países estará limitada al 10% de su PIB. Teniendo en cuenta los últimos datos, Italia, por ejemplo, con una economía de 1,6 billones de euros, podría acceder a préstamos por un valor total de 160.000 millones. En el caso de España, cuyo PIB es 1,1 billones, la línea podría llegar a los 110.000 millones de euros.

2.-Compra de bonos en el mercado

El FEEF también pdorá comprar bonos a requerimiento de los propios países de la Eurozona, pero sólo podrá comprar los bonos si el país no tiene problemas de solvencia bancaria, tiene un buen historial de costes de financiación y se compromete a reducir sus desequilibrios macroeconómicos.

El fondo de rescate estará facultado tanto para acudir a las subastas de bonos de los estados (mercado primerio) como en el mercado abierto (secundario).

En las subastas, la compra de bonos por parte de las autoridades no podrá superar el 50% de cada emisión, el resto deberá ser adquirida por inversores privados y se comprará al precio medio de la subasta.

Mientras, las decisiones de comprar deuda soberana en el mercado abierto requerirán de la aprobación de un grupo de trabajo del Eurogrupo y el consejo del FEEF, por lo que las decisiones no tendrán que pasar por los habituales derroteros políticos de la UE, ampliando la velocidad y la capacidad de reacción del fondo.

Además, tal y como hace ahora mismo el BCE (que abandonará las compras una vez establecido el fondo) habrá poca información pública, y el volumen, la estructura y las tácticas se decidirán en secreto.

Después de adquirirlos, el fondo podría volverlos a vender en el mercado secundario, mantenerlos hasta su vencimiento (aunque reconoce el borrador que esto limitará la capacidad del fondo), revenderlos a los países soberanos más tarde para que reduzcan su deuda o utilizarlos en operaciones de repo (acuerdos de recompra de activos) para financiarse con bancos comerciales.

Asimismo, el documento asegura que sólo los países que hayan respetado los compromisos de reducción de déficit bajo las normas de la Unión Europea (el Pacto de Estabilidad) podrán ser declarados elegibles para recibir esta ayuda.

La Comisión Europea y el BCE prepararán con cada país del que se compre deuda un plan en 1 o 2 días (un memorándum de entendimiento) especificando cuánto tiempo durará la intervención en los mercados de deuda.

3.- Recapitalización de la banca

Además, como tercera arma, el FEEF podrá contribuir a la recapitalización de los bancos europeos, aunque lo hará únicamente cuando se hayan agotado previamente sin éxito las posibilidades de captar recursos a través de los mercados o de los propios gobiernos.

“El FEEF podrá ser usado como último recurso para recapitalizar a los bancos después de que hayan fracasado los intentos para hacerlo a través de inversores privados o de los gobiernos”, señala el documento, que subraya que estos fondos estarán disponibles para aquellas entidades que supongan un riesgo sistémico, que estarán sujetas a un “plan de reestructuración”.

Asimismo, el borrador precisa que esta inyección de capital se haría también a petición de los gobiernos y deberá identificarse al banco receptor de las ayudas, que sólo serán concedidas a países con un historial de políticas fiscales solventes y con capacidad de devolverlas.

En este sentido, las autoridades comunitarias han estimado que la banca necesitará entre 90.000 y 100.000 millones d euros en total, la mitad de las estimaciones del FMI, que calculaba 200.000 millones.

fuente ELECONOMISTA

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20 octubre, 2011 - Posted by | ECONOMIA, NOTICIAS | , , , ,

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