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Mientras medios apuntan al dedo de la bolsa la luna aternativa ns dice qen Grecia hay carreras x sacar dinero de los bancos

En Grecia el pánico: Carrera misas para sacar dinero de los bancos que causan un gran estilo Depresión Banco de ejecución

Publicado por   – Permalink – Fuente a través de Alexander Higgins blog

 

TRADUCCION AUTOMATICA
Greece In Panic In Face Of Great Depression Style Run On Banks As People Race To Withdrawal Their Cash

Los informes Guardian que mientras medios occidentales ha silencio sobre el tema Grecia está en un estado absoluto de pánico enfrenta un estilo Gran Depresión corrida bancaria como personas carrera para retirada su efectivo.

La crisis económica en Grecia ha entrado en la cúspide de un completo colapso financiero que en su mayor parte ignorados por los medios de comunicación occidentales.

Quizás las noticias de Grecia se ha visto ensombrecida por el debate de la deuda de techo y caída de hoy en los mercados financieros , que se vio impulsado por los datos económicos que indican que los EE.UU. o ha entrado en una segunda recesión o está en una recesión de doble caída que algunos dicen, de hecho, es una depresión .

Independientemente de qué Grecia es no estaba en la radar debe ser porque la situación es calamitosa.

Como Michelle Caruso Cabrera señala cajas de seguridad en Grecia se han agotado debido a un estilo de la Gran Depresión se ejecutan en los bancos griegos. Para aquellos que no saben lo que es un “banco de gestión” son las masas en Grecia se están reuniendo a sus bancos a retirar su dinero de los bancos.

CNBC's Cabrera reports greece safety deposit boxes sold outCabrera CNBC informes grecia cajas de seguridad agotaron

Como el artículo Guardián debajo nos informa la temida banco plazo ha llegado pesar políticos vendiendo las capuchas vivir y futuros del pueblo de Grecia en cambio de un préstamo banquero rescate segundos pagar el interés del préstamo banquero primer rescate.

Economistas y líderes mundiales dijo al políticos griegos que necesitaban fuerza duras medidas Austeridad sobre sus ciudadanos para prevenir esta situación exacta ocurran.

Huelga decir, incluso después sometiendo a la voluntad del cartel bancario Internacional, Grecia está ahora en un estado absoluto de pánico como personas prisa salvar sus efectivo y ahorros vivir.

Medios de comunicación occidentales podría ser sólo mantener el tema en secreto por el momento de comprar el Wall Street el tiempo suficiente para sacar su dinero de los bancos y se mueven en oro.

Eso podría explicar por qué los mercados se estrelló hoy en día y le disparó de oro por las nubes.

Supuesto, lo único las masas dijeron acerca la situación en Europa es que hay renovados temores deuda en Europa.

Entretanto Wall Street es plenamente consciente que las masas son tirando su efectivo fuera del bancos.

Parece que los periódicos británicos han crecido harto de la élite . Están hartos de las constantes denuncias de escándalo y corrupción implican su propia policía y los políticos . Ellos están rompiendo con el paquete y dejar que el gato fuera de la bolsa en este caso.


Grecia en pánico cuando se enfrenta a cambio de proporciones homéricas

Miedo es conducir un banco silenciosa, ejecute en Grecia – pero algunos ver planes del gobierno austeridad como oportunidad de transformar

Taxi drivers run from teargas during clashes on the island of Crete, Greece. Photograph -- Image Photo Services - APDrivers Taxi ejecutarse desde lacrimógenas durante enfrentamientos en la isla de Creta, Grecia. Fotografía – Servicios de Imagen Foto – AP

En uno de los mayores bancos del centro de Atenas un oficinista está explicando cómo su ahorradores han tropel a sacar sus efectivo.

Cuidado al dar su nombre, las miradas de todo el suelo de mármol, paneles de madera hall de entrada antes de sacar una delgada carpeta de tamaño A4. Es del tamaño de una pequeña caja de seguridad – y los que, desde la crisis financiera golpeó a Grecia hace 18 meses, se han convertido en los productos más codiciados financiera en el país. Preocupados acerca de si los bancos van a permanecer en el negocio, los griegos se han de tomar sus ahorros de las cuentas y pegarlos en las ranuras de metal en las bóvedas del sótano.

Las cajas son tan populares que el banco ha duplicado el alquiler sobre ellos el año pasado – y todavía cada día entre cinco y 10 clientes solicitar uno. Este banco se quedó sin repuestos meses. El secretario inclina: “He estado trabajando en un banco durante 31 años y Nunca he visto un pánico como este.”

Cifras oficiales respaldarle. Sólo en mayo, casi € 5 mil millones (£ 4.4bn) fue sacado de depósitos griego, como parte de lo analistas describen como “corrida bancaria silenciosa”. Esta versión también desordenada y nervioso, simplemente no tan obvio. Los clientes no forman largas colas fuera de las sucursales, simplemente ardilla tanto como les sea posible. Parte de ese dinero se habrá utilizado para pagar deudas o ingresos suplemento, supuesto, pero banqueros poner el volumen escarpado de retiros hasta un temor general sobre el panorama para Grecia, uno que corre todo el camino desde los humildes día lluvioso saver al dinero realmente grande.

‘Clueless’ del gobierno

“Cada vez que los mercados se mueven, a recibir llamadas”, dice un gerente de fondos con sede en Atenas. “Son parte de los inversores preguntan: ‘¿Cómo puedo obtener mi dinero fuera del país? ”

Un banquero de inversión de alto nivel es más directo: “La gente tiene miedo de que el gobierno no sabe qué coño está haciendo.” Cuenta una historia acerca de un conocido que sacó 30.000 €, lo envolvió en una bolsa y se escondió en su garaje . “La bolsa había tenido anteriormente algunos alimentos en su interior”, dice. “Por lo tanto, atrae las ratas que comieron las notas.”

Bolsas de dinero en los garajes, los ahorradores que huyen asustados bancos e incluso el país: estos no son el tipo de historias se asocia a un país europeo relativamente próspero, pero con un desarrollo que enfrentan un choque a vida o muerte económica. El hecho de que ahora está saliendo de Grecia no sólo indica la escala de dificultades financieras, sugiere algo más: Grecia, hoy en día parece que algunas partes de América Latina en los peores momentos de su crisis financiera.

En un eco de los días de Jim Callaghan, el Fondo Monetario Internacional está de vuelta en Europa , haciendo lo que está más acostumbrado a hacer en Buenos Aires o Brasilia: la concesión de préstamos de emergencia y decirle al gobierno cómo manejar su economía. Es más, la magnitud de los cambios de un vuelo Atenas préstamos excesivos está haciendo son tan vastas y tan rápidos que van a salir de Grecia el aspecto de un país diferente.

El gobierno mismo describe su plan para recortar el gasto público y subir los impuestos como uno de los más ambiciosos programas de reducción del déficit en el mundo. Pero lo que a menudo se pierde de esta discusión de un fiscal aterrizaje forzoso es el impacto en la vida de los ciudadanos que tienen muy poco tiempo para adaptarse.

Cuando los sueldos de los funcionarios públicos se redujo hasta en un 30% en pocos meses, como sucedió el año pasado, y más del 20% de los trabajadores del sector público frente al desempleo en los próximos cuatro años – además de zonas enteras de la riqueza nacional han de ser privatizadas antes de Navidad, con la pérdida de empleos más, sin duda, a seguir – entonces usted está hablando de una transformación total de una fuerza de trabajo.

Grecia es ya una de las sociedades más pobres y más desiguales en Europa, considera Christos Papatheodorou en la Universidad Demócrito de Tracia. Entre los pocos países que se ven peor son Rumania, Bulgaria y Letonia.Entonces, ¿qué será la sociedad griega, verá como después de las medidas de austeridad del gobierno en hacer efecto? Hace una pausa y dice: “Probablemente se verá como un país en desarrollo.”

Ese mensaje no se ha perdido a los trabajadores ya sea: uno de los nombres usados ​​por nuevos miembros de los sindicatos y otros que se oponen a los recortes es kinezopeisi, o China-zación. La cuestión es que tales grandes caídas de los salarios dará lugar a una fuerza de trabajo pagado poco más que sus contrapartes en Shenzhen.

Lo más curioso de todo es que algunas de las grandes figuras en el gobierno parece que no ven nada malo en una transformación total de la sociedad griega, aunque no en uno que se parece a una zona empresarial en el este de China. Elena Panaritis es ampliamente considerado como uno de los arriba y recién llegados en el gobierno de Grecia, y no es difícil ver por qué: inteligente, formidablemente bien entrenado en la economía después de una carrera con el Banco Mundial, divertido y con fluidez en Inglés, que es exactamente el tipo de persona cualquier primer ministro que decide dar un discurso a inquietos inversores institucionales.

Y para un político griego que participan en el impulso a través de algunas de las medidas económicas más abruptamente doloroso en la historia del país, que no parece especialmente griego. Cuando observo la cantidad de ordenadores de Apple están en su oficina, ella responde: “Eso es porque yo no soy griego, soy americano.”

Su discurso es con acento estadounidense y salpicada de “maldito” y “tener un buen día”. Cuando se les pidió que describieran cómo Grecia necesita para cambiar su economía, su respuesta gira en torno a cambio de sus instituciones y sus estructuras – en otras palabras, lo que menos Grecia griego. Criticando la burocracia, dice: “No es un kibutz, es un gran país!”

Esta es una línea que se oye con bastante frecuencia de los que quieren Grecia a cambio. Para los estándares europeos, Grecia tiene un sector público de tamaño medio, sino un sistema de recaudación de impuestos muy permeable. Lo que el sector público es, sin embargo, es de bajos recursos e ineficiente.

En mi último día en el país, que agenciarse mi camino dentro de una oficina de las pensiones públicas para aquellos que trabajan en la industria del turismo: sólo hay dos computadoras Dell en una gran sala, y de palanca los archivos que datan de 30 años. Nadie pagó por los datos que se informáticos, me han dicho, y el resultado es que un día de trabajo tiene tres.

Problemas del sector privado

El otro gran problema es en el sector privado, con pocas industrias que son capaces de pagar su camino en el mundo. Jason Manolopolous, quien es el autor de un nuevo libro llamado “odiosa” la deuda de Grecia, dice que durante años fue Grecia la compra de más del resto del mundo lo que estaba vendiendo. “Estábamos comprando BMWs de los alemanes y los venden tomates”.

Por ahora, esos días son así y en verdad. En el distrito de tiendas exclusivas de Atenas, Kolonaki, boutiques que se utiliza para tener listas de espera para los bolsos de diseñador se han cerrado. Un letrero indica a los propietarios se han mudado – a Roma. En una tienda de ropa, con bastidores de descuento Calvin Klein y DKNY, el gerente, Sav, explica lo que sucedió: “En esta crisis, las clases medias han sido ahuecadas.” Eso es precisamente lo que ocurrió en Buenos Aires durante su caída última década .

El resultado es que las personas que se pensaba utilizar para un estilo de vida, y en una clase social, se están acostumbrando a una bajada fuerte.

En una fábrica, donde un personal de 200 se ha reducido a 30, el gerente de los puntos a los pisos vacíos y las máquinas ociosas. Ahora están todos en las prestaciones por desempleo, dice. “Eso sí, nuestros salarios se ha reducido demasiado, así que no estamos tan lejos.”

Fuera del comedor de la iglesia de Agia Triada en El Pireo, cerca de Atenas, más de los nuevos pobres de Grecia están a la espera de una limosna. Anna y sus dos hijas han caminado bajo el sol del mediodía para llegar hasta aquí y ahora están haciendo cola con las personas sin hogar a largo plazo.

Que no es la situación de Ana, aunque, ella perdió su trabajo hace tres años, pero todavía tiene colgado en su casa.Dicho esto, ya no tiene los ingresos o los beneficios para pagar las cuentas y la electricidad se cortó el mes pasado.

En el interior, Pater Daniel, el sacerdote en jefe, dice que él ha notado mucho más “bien vestido, limpio”, las personas que toman las comidas libres de la iglesia. Desgrana las historias de un hombre de 23 años que dejó la semana pasada en Australia, y una mujer de 40 años de edad, quien perdió su trabajo el viernes.

Debido a que la iglesia ortodoxa griega en parte en la nómina estatal, el sueldo del pastor se ha reducido en casi un 10% hasta los € 15.000 al año.

¿Está diciendo que la iglesia ortodoxa también está sujeto a recortes del gasto público? Pater Daniel se ríe y tiene cinco dedos: hay cinco sacerdotes en El Pireo, y pronto sólo habrá uno. Él está pensando tomar un segundo trabajo.

“Hay demasiado dolor, y la gente está buscando a alguien que escuche y apretar la mano”. Suspira. “Todos los días salgo de esta iglesia con un dolor de cabeza.”

Anuncios por The Guardian

Desarrollado por Guardian.co.uk

Este artículo contiene el contenido de Grecia en el pánico, ya que enfrenta a un cambio de proporciones homéricas por escrito por  de The Guardian.

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9 agosto, 2011 Posted by | CRISIS, ECONOMIA, GRECIA | , , , | Deja un comentario

Los protagonistas de la próxima burbuja tecnológica: ¿quién sobrevivirá?

Los protagonistas de la próxima

burbuja tecnológica:

¿quién sobrevivirá?

elEconomista/ Nueva York
6/03/2011 – 19:25
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De un tiempo a esta parte, parece que, un día sí y otro también, escuchamos cómo una nueva pyme de Silicon Valley se estrenará sobre el parqué estadounidense o cómo otras continúan rozando el absurdo con sus valuaciones. Facebook, Twitter, Groupon, Zynga Game, muchos analistas alertan sobre una posible burbuja tecnológica.

De hecho, la última ronda de financiación e inversion sitúan el precio de Facebook en los 65.000 millones de dólares, el de Twitter en los 7.700 millones de dólares o el de la radio online Pandora en los 1.000 millones de dólares.

Es decir, en el caso de la red social de Mark Zuckerberg, el valor de sus acciones multiplica por 25 sus ingresos y en el caso del jilguero más famoso de Internet esta simple fórmula contable indica que su coste multiplica por más de 100 los ingresos anuales de la compañía.

Para entender la bomba de relojería sobre la que nos encontramos sólo hay que ponerse en la piel de un inversor e imaginarse que compramos una compañía con ingresos anuales de 100 dólares y un margen de beneficio del 50 por ciento.

Supongamos que hemos pagado 200 dólares por hacernos con ella, si echamos cuentas, tardaríamos cuatro años en asegurarnos de que no hemos perdido dinero en la inversión, siempre y cuando los ingresos sean estables durante dicho periodo de tiempo.

Si hubiéramos pagado 25 veces los ingresos, este periodo de tiempo se podría incrementar hasta los 50 años.

En un contexto optimista, como en el que nos encontramos actualmente, podríamos suponer que los beneficios de nuestra compañía se duplican todos los años por lo que a una valoración de 25 veces los ingresos, tardaríamos alrededor de 6 años en recuperar parte de nuestra inversión.

Sin embargo, no es por ser alarmistas, ni si quiera Amazonha sido capaz de ofrecer este tipo de rentabilidad de forma sostenida a lo largo del tiempo.

Apple odia y desconfía de Facebook, según fuentes de Silicon Valley

elEconomista | Nueva York
4/03/2011 – 22:19
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Aquellos que especulaban con una posible alianza entre Steve Jobs y Mark Zuckerberg pueden esperar sentados.

Según una fuente cercana a ambas compañías, Apple siempre ha tratado con Facebook entre un clima de miedo y total desconfianza.

“Odian a Facebook” , citó el portal Business Insider a la hora de poner de manifiesto las tiranteces que existen entre las dos compañías.

Muchos se preguntarán el porqué de esta falta de empatía, incluso cuando Jobs y Zuckerberg escoltaron hace unas semanas al presidente Barack Obama durante su cena con los grandes titanes de Silicon Valley.

La respuesta es sencilla. “Seguramente Apple odia a Facebook por la misma razón que Facebook desconfió de Zynga durante mucho tiempo”, afirmó la fuente.

Cabe recordar que Zynga es el fabricante de aplicaciones más popular de Facebook y, a su vez, Facebook es la aplicación más importante del iPhone.

En el caso de Facebook y Zynga, la relación mejoró en el momento en que la red social impuso su comisión a productora por las aplicaciones que ponía en marcha en la plataforma de Zuckerberg, una importante fuente de ingresos para la compañía.

Bajo estas circunstancias, muchos apuntan que quizás la relación entre Facebook y Apple comience a endulzarse cuando Zuckerberg abra su cartera y pague comisión a Jobspara incluir cierta sincronización entre el sistema operativo móvil de Apple, iOS y Facebook.

Ventajas para Apple

A día de hoy la posibilidad de colgar fotos realizadas con el iPhone directamente en Facebook no es posible, lo mismo que tampoco existe una sincronización entre los calendarios de la red social y el iPhone, algo que sí sucede con el Android de Google.

¿Por qué?, precisamente la compañía paga una tarifa a Apple para poder ofrecer esta sinergia a sus usuarios.

Hace una semana aproximadamente, Eric Jackson, presidente de Ironfire Capital señaló al portal The Street que Facebook debería liderar la lista de posibles adquisiciones estratégicas para la compañía de la manzana.

No hay que olvidar que Ping, la red social musical de Apple iba a contar en un principio con una sincronización con Facebook, pero la compañía de Zuckerberg quiso imponer unas condiciones severas que Jobs acabó por rechazar.

Sincronizar Ping con Facebook supondría una enorme ventaja para Apple.

Al fin y al cabo, Jackson citó a un ejecutivo de la compañía de la manzana al asegurar que el tráfico se incrementó en un 30% cuando permitían este tipo de aplicación en Ping.

Aún así, parece que Zuckerberg se le ha subido el éxito a la cabeza, y no es para menos. Facebook ha visto como la valoración de la empresa se ha disparado en 15.000 millones de dólares, casi un 30% en los dos últimos meses.

Si en enero la cifra que manejaban los analistas era de 50.000 millones de dólares, tras la inversión de Goldman Sachs, ahora, la apuesta del fondo General Atlantic por hacerse con el 0,1 de la red social de Zuckerberg eleva esta valoración a 65.000 millones de dólares.

Radiografía de Silicon Valley

Bajo estas circunstancias, conviene hacer una pequeña radiografía de cómo están las cosas en estos momentos en Silicon Valley, donde últimamente muchas startups comoLinkedIn o Pandora preparan sus próximas OPV mientras el valor en el mercado privado de Facebook o Twitter sigue subiendo como la espuma. Muchos analistas alertan de unaposible burbuja tecnológica mientras otros afirman que, al no cotizar en bolsa, no hay peligro de contagio.

Facebook

La compañía fundada por Mark Zuckerberg cuenta en estos momentos con un precio de65.000 millones de dólares en el mercado privado después de la última inversión realizada por General Atlantic, que se encuentra en el proceso de comprar 2,5 millones de acciones en la red social. Facebook no tiene obligación de rendir cuentas a nadie aunque varios medios de comunicación afirman que en 2010, la compañía generó unos ingresos que rondaron entre los 1.200 y los 2.000 millones de dólares, es decir, en estos momentos la red social cuesta más de 30 veces más de lo que ingresa. En los 9 primeros meses del año pasado, Facebook generó un total de 355 millones de dólares en beneficios por lo que el margen alcanzó casi el 30 por ciento. En estos momentos cuenta con más de 600 millones de usuarios en todo el mundo y ha sabido monetizar a través de tarifas las aplicaciones desarrolladas por terceros (Zynga). ¿Sobrevivirá?: Sí. Aunque la actividad de la red social toque techo en países como EEUU y Europa, todavía tiene camino por recorrer, especialmente en Asia y otras países emergentes.

Twitter

La última subasta en el mercado secundario realizada esta semana sitúa el precio de la plataforma de micro blogs en 7.700 millones de dólares. La compañía, con sede en San Francisco, todavía no genera beneficios y en 2010 ingresó 45 millones de dólares, según el Wall Street Journal, es decir, su precio en el mercado secundario en estos momentos multiplica por 160 sus ingresos. Con un margen de beneficio negativo, puesto que Twitter todavía genera pérdidas muchos se preguntan si Biz Stone, Jack Dorsey y Evan Williams cuentan con un plan certero para monetizar el éxito de su plataforma. ¿Sobrevivirá?: no por sí sola, quizás una compra por parte de Google, Apple o, incluso Facebook podría garantizar su supervivencia en caso de una hecatombe en el mercado tecnológico.

Groupon

El frustrado intento de compra la compañía de cupones descuento por parte de Google dejó a muchos boquiabiertos. Desde entonces, Groupon ha recaudado cerca de 950 millones de dólares de inversores privados y, según sus conversaciones con bancos de inversión, su OPV podría valorar la compañía en los 15.000 millones de dólares. De nuevo, de acuerdo con el Wall Street Journal, en 2010, Groupon registró unos ingresos de 760 millones de dólares, desde los 33 millones de dólares registrados el año anterior, y se dice que es rentable pero, de momento, se desconoce la cifra total de beneficios en 2010. ¿Sobrevivirá?: Groupon podría estar preparando su OPV y en un mal caso siempre podría recibir una OPA hostil por parte de Google, que ya ofreció 6.000 millones de dólares por la compañía.

Zynga Game Network

El creador de juegos y aplicaciones online se ha subido a la chepa de Facebook, donde desarrolla buena parte de sus productos. Durante su última ronda de financiación, Zynga ha sido valorada entre los 7.000 y 9.000 millones de dólares. La compañía generó unbeneficio de 400 millones de dólares sobre unos ingresos de 850 millones de dólares, es decir, su margen es del 47 por ciento. Sin embargo, la pregunta que muchos se plantean es si Zynga podrá mantener este de forma constante este ritmo. Parece que, de momento, no sólo depende del boom de Facebook. Cabe recordar que el pasado julio recibió una inversión de Softbank, la operadora telefónica nipona, valorado en 147 millones de dólares para crear Zynga Japón. Se rumorea que Softbank podría hacerse con el total de acciones que todavía no posee en Yahoo Japón, por lo que, de consumarse esta compra, Zynga podría tener una amplia plataforma, más allá de Facebook, sobre la que seguir desarrollando videojuegos online. ¿Sobrevivirá?: Tal vez, aunque todavía debe demostrar que sus ingresos no sólo dependen de Facebook.

6 marzo, 2011 Posted by | 2.-INTERNET, ARTÍCULOS de OPINIÓN, INTERNET, redes sociales | , , | Deja un comentario

Los 10 valores con más potencial de la Bolsa española

Los expertos apuestan por pequeñas multinacionales,

firmas de crecimiento en el exterior y constructoras.

Las mejores empresas para aspirar al 12.000 .

Pequeñas multinacionales y los líderes del Ibex.

Los expertos seleccionan los valores con más potencial de la Bolsa doméstica. – Hogue

Los analistas detectan una capacidad de subida de las firmas elegidas de entre el 20% y el 31% de cara al final del presente ejercicio <!–Firmas

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Cinco Días – 12/02/2011

De los más de 120 valores que cotizan en el parqué, hay 10 que cuentan con todas las bendiciones de los expertos. Son las compañías perfectas desde el punto de vista del análisis fundamental para ganar en Bolsa en 2011.

De entrada, todas ellas cuentan con potenciales de revalorización de entre el 22% y el 31%, según el consenso de Factset.

Cinco analistas como mínimo deben haber contribuido a elaborar sus precios objetivos, y es necesario que el 70% de ellos aconseje abiertamente comprar las acciones. Acciona, Europac, Vueling, Barón de Ley, Ferrovial, CAF, Vidrala, Tubacex, OHL y Catalana Occidente.

1

Acciona.

Lidera el ranking de rentabilidad potencial de los 10 valores elegidos con más de un 30%.

El grupo presidido por José Manuel Entrecanales ha ido transformándose en una empresa con importantes intereses en energía, además de los que mantiene en el sector de la construcción, el germen de su negocio.

En Bolsa, se hunde cerca de un 60% frente a su récord histórico de 220 euros por título que marcó hace tres años.

Rafael Fernández de Heredia, de Caja Madrid Bolsa, avisa en una nota que el presente ejercicio será difícil para Acciona, pero aconseja comprar “dado su reducido precio”.

La empresa debe refinanciar 1.500 millones de euros antes del próximo junio, aunque no “debería tener ningún problema” para hacerlo, según los expertos de Ahorro Corporación. Ignacio Carvajal, de UBS, asegura incluso que la reestructuración podría actuar como “catalizador” de la acción.

2

Europac.

Una de las pocas empresas que ha logrado sacar partido de la crisis para crecer.

Está presente en Francia, Alemania y Portugal, y la generación de energía se ha convertido en una de sus áreas de negocio estratégicas.

Las estimaciones del consenso apuntan que su beneficio bruto de explotación (Ebitda) alcanzó un nivel récord el año pasado, con más de 93 millones de euros.

El precio del papel, la principal vía de ingresos de Europac, ha escalado en los últimos tiempos, pero más por la reducción de la oferta que por una reacción de la demanda.

Si ésta se dispara por la recuperación económica, sus cuentas mejorarán de manera contundente.

Las dudas que pesan sobre Europac se refieren a la estructura de su capital, en torno al 10% está en poder de cajas de ahorros, y también a su dependencia de España y Portugal, países donde concentra la mitad de sus ingresos. ”

Aunque no presenta problemas de solvencia en el corto plazo, su nivel de endeudamiento es elevado”, advierte también Covadonga Fernández, de Selfbank.

3

Vueling.

Aunque la reciente escalada del precio del crudo podría pasar factura a sus cuentas, los analistas conceden a la aerolínea un potencial de más del 20%.

Su virtud está en el gran descuento con el que cotiza frente a sus comparables.

Morgan Stanley explica en su último informe sobre Vueling que uno de sus catalizadores puede ser la presentación de resultados del próximo 23 de febrero.

4

Barón de ley.

 Curiosamente, esta pequeña compañía vinícola -vale poco más de 200 millones de euros en Bolsa- ha recibido el apoyo masivo de los expertos.

¿Cuáles son sus virtudes?

Primera, será una de las pocas cotizadas española que logrará cerrar el presente ejercicio con caja neta, de unos 16 millones de euros, según los cálculos de Ahorro Corporación.

Segunda, cotiza con un descuento en el entorno al 30% respecto a sus principales rivales.

Y tercera, existe la posibilidad de que sea la diana de la especulación sobre una posible opa, según afirma Caja Madrid Bolsa en su último informe sobre Barón de Ley, publicado después de que la firma diera a conocer sus cuentas del tercer trimestre del año pasado.

5

Ferrovial.

El mercado ignora la evidencia y no podrá hacerlo durante mucho más tiempo, a juicio de Deutsche Bank.

El precio al que ha vendido parte de sus activos, como el 10% de su autopista estrella de Canadá, es uno de los ejemplos que aduce Luis Prieto Bartolome, analista del banco alemán para basar su afirmación.

Teniendo en cuenta esas valoraciones, la cotización en Bolsa de Ferrovial está claramente infravalorada.

 “La reducción de la deuda, la simplificación de la estructura financiera y las refinanciaciones han permitido que el riesgo financiero haya disminuido de manera importante en la compañía”, añaden desde Caja Madrid Bolsa.

Como muestra del éxito que cosecha Ferrovial entre la comunidad inversora, solo dos de las 25 casas de análisis que lo siguen recomiendan vender.

6

CAF.

Una de las pocas compañías con los resultados asegurados para los próximos dos años.

Recibe la bendición del 88,9% de los expertos que la cubren. Su cartera de pedidos, valorada en más de 4.500 millones de euros, es garantía de rentabilidad futura.

 Sergio Ruiz Martín, de Caja Madrid Bolsa, destaca en su último informe sobre la empresa que su crecimiento en el exterior ha reducido hasta el 45% lo que aporta España a la cifra total de ventas.

CAF, cuyo negocio es la fabricación de piezas de ferrocarriles, cotiza además con un descuento en el entorno del 40% frente a sus dos rivales directos, Ansaldo y Vossloh. Desde Ahorro Corporación, César Sánchez-Grande, añade que, a pesar de los numerosos recortes presupuestarios, el sector del ferrocarril continúa concentrando gran parte de las medidas de estímulo económico.

“Creemos que sus sólidos fundamentales deberían soportar su buen comportamiento en Bolsa”, sentencia la experta de Selfbank.

7

Vidrala

Ha aprovechado 2010 para poner orden en su estructura, sus costes y sus negocios en general, y será a lo largo de este ejercicio cuando pueda “recoger de forma significativa el fruto de las medidas”, explica Ahorro Corporación.

Esta casa de análisis prevé que el fabricante de envases de vidrio alcance este año un nivel de Ebitda no visto desde 2005.

Link Securities calcula que, una vez que el sector se haya recuperado de la crisis, retomará su estrategia de crecimiento.

La confianza de los expertos en el futuro de la empresa, embarcada en un proceso de reducción de endeudamiento, es tal que solo uno de los 12 analistas que la cubren no recomienda comprar sus títulos, según Bloomberg.

8

Tubacex.

 Es una empresa muy ligada al ciclo económico, pero la mayoría de los expertos confían en su futuro bursátil.

Siete de los 10 analistas que la cubren recomiendan comprar.

“El mercado del tubo de acero inoxidable sin soldadura continúa en una complicada situación …”, añaden en el bróker propiedad de las cajas de ahorros.

 Desde el departamento de análisis de Caja Madrid Bolsa confían en que se vea un “mayor efecto de las ventas de productos de más valor añadido”.

No obstante, la compañía no es vista con buenos ojos por todos los analistas; los de Banco Sabadell aconsejan vender, con un precio objetivo de 3,19 euros por título.

9

OHL.

Junto con Ferrovial, es la constructora más querida por los expertos.

La gran baza jugada por la compañía presidida por Juan Miguel Villar Mir está en su exposición a los mercados emergentes:

“Ha seguido incrementando su exposición a Latinoamérica, que ahora supone el 70% de su Ebitda, mediante la adjudicación de nuevas concesiones en México y Perú, a la vez que, en el plano orgánico, se beneficiaba del fuerte incremento de tráfico en Brasil”, explican en Ahorro Corporación.

Desde Link Securities, agregan que, “al contrario que muchas de sus competidoras, no tiene que hacer frente a un elevado endeudamiento derivado de inversiones un tanto cuestionables”.

10

Catalana occidente.

La crisis de la deuda soberana de los países periféricos de la Unión Europea le ha pasado factura.

Cotiza con un PER (número de veces que el beneficio está incluido en la previsión de beneficios) de 7,9 veces, frente a las 9,5 de media del sector, mientras que cuenta con niveles de solvencia por encima de la media.

“Al precio actual presenta uno de los potenciales más elevados y una rentabilidad por dividendo por encima de la media, del 3,7% frente al 3,5%”, señala Covadonga Fernández, de Selfbank. Los expertos de Link Securities también recomiendan comprar y destacan la fortaleza de su balance, con un nivel de solvencia por encima sobre el mínimo exigido. Esta casa de análisis añade que tiene además un fuerte potencial de crecimiento en el negocio del seguro de crédito.

Las claves

Diversificación. La mayor parte de las compañías seleccionadas por el consenso de analistas cuenta con negocios en todo el mundo, no dependen solo de España.

Crecimiento. Las empresas elegidas tienen perspectivas de mejorar sus ingresos y beneficios si se consolida la recuperación económica.

Descuento. Uno de los factores fundamentales a la hora de seleccionar las compañías es que coticen baratas. Acciona, Europac, CAF o Catalana Occidente, por ejemplo, han caído fuertemente en Bolsa sin motivos de peso.

Los clásicos

Aunque no aparecen en la lista de los 10 valores con más potencial, los tres grandes valores de la Bolsa española cuentan con sólidos apoyos entre la comunidad inversora.

Telefónica. Los próximos 13 y 14 de abril celebrará una conferencia de inversores, donde se espera que anuncie de nuevo una mejora de su dividendo. Su potencial de subida se sitúa en el entorno del 10% respecto a su precio objetivo.

Santander. El banco español mejor visto por los expertos. El 56,3% de los que lo siguen recomienda comprar; el 27,1%, mantener, y solo el restante 16,6%, vender. El consenso estima que debería subir alrededor de un 15% para acercarse a su precio justo.

BBVA. Desde Renta 4 aconsejan ir tomando posiciones en la entidad si se producen recortes en el precio. Su potencial de revalorización se coloca cerca del 12% y, al igual que Santander y Telefónica, tiene en la rentabilidad por dividendo uno de sus puntos fuertes.

13 febrero, 2011 Posted by | BANCA, ECONOMIA | , , , , , | Deja un comentario

ESPECIAL CAJAS de AHORRO FEB 2011

CIBERNOTICIAS.- El problema que tienen los políticos es que creen que con su verborrea de vocablos técnicos confunden y engañan al vulgo.

El año pasao ya dije al ver que sacaban pecho los bancos al pasar las pruebas de stréss que eso no podías ser. Al igual que ahora digo que como son capaces de decir una cosa y al día siguiente hacer la contraria.

Y que nadie diga nada.

Llevamos meses diciendo que no necesitanos ser rescatados. Y lo único que se oye cada vez que se reúnen los gobiernos de la UE es de que se amplie el fondo de rescate. Es que manda cojones. ¿ Para qué necesitan ampliar los fondos de rescate si no se necesita rescatar a nadie?

Así, que es para que vea el lobo especulador que la abuelita no está tan indefensa.

Y en España, más de lo mismo. Que nuestro sistema financiero está saneado. Y por un lado no prestan un duro. Y por otro se les ayuda bajo cuerda y con secretismo.

Para marzo, las siguientes pruebas de estrés  van a ser más duras que el año pasado. Van a poner a cada uno en su sitio. Y puede que nos llevemos más de una sorpresa que por desgracia terminará pagando nuestro bolsillo.

L

ECONOMÍA

El Gobierno exigirá un 10% de capital básico

a las cajas que no salgan a Bolsa

Salgado desoye los reclamos de igualdad del sector y da otra vuelta de tuerca a su conversión en bancos

MARÍA CUESTA / YOLANDA GÓMEZ / MADRID
Día 10/02/2011 –

Máxima dureza y mínimo interés por las propuestas del sector. El Gobierno exigirá un capital básico del 10% a las cajas de ahorros que antes del mes de septiembre no hayan salido a cotizar en Bolsa o no hayan conseguido un socio privado que aporte al menos el 20% de su capital.

Elena Salgado fija para las cajas un capital básico del 10%Así se desprende de unas cartas remitidas por el Ministerio de Economía a los presidentes de las patronales de la banca (AEB), Miguel Martín, y de las cajas (CECA), Isidro Fainé, y publicadas a última hora de la tarde de ayer en la página web del Ministerio de Economía.

Esta decisión supone aplicar con máxima severidad la horquilla que en su momento planteó la vicepresidente económica Economía Elena Salgado, que fijaba el rango «entre el 9% y el 10%», además de un duro golpe para el sector. El nivel exigido a los bancos cotizados se mantiene en el 8%.

En concreto, el Gobierno aplicará este requisito a todas las entidades que no coticen o no tengan una presencia mínima de inversores privados del 20%, y cuya dependencia de los mercados mayoristas sea de más del 20%. Estos requisitos técnicos suponen en la práctica una radiografía de las cajas de ahorros.

El ministerio justifica esta decisión dada «la importancia de que este tipo de entidades mantengan la confianza plena de sus inversores a la hora de acceder a financiación mayorista incluso en circunstancias adversas».

Pero lo cierto es que este anuncio empuja irremediablemente al sector a salir a Bolsa, un escenario en el que ya sólo necesitarían un 8%, cifra que que tampoco será fácil de conseguir, pues la oferta por entrar en el capital de las cajas será enorme y los inversores exigirán unos descuentos muy importantes en sus valoraciones.

El nuevo mínimo deja en una situación muy compleja a la práctica totalidad de las cajas y son contadas las excepciones, como Unicaja, que superan la cota del 10%. Se despeja así una de las dos grandes incógnitas que imperaban en el sistema financiero, y parece que también comienza a otearse la segunda: la composición de la fórmula del «capital principal».

La misiva recalca la declaración inicial de la ministra: «La intención es establecer, con carácter inmediato, y con el fin de despejar cualquier duda que pudieran albergar aún los inversores, un requerimiento mínimo de capital principal que adelanta los requisitos esenciales de capital establecidos en Basilea III».

Tan importante como la cifra final era conocer el método de cálculo de la misma y si éste se construía con las normas actuales de Basilea II (más laxas) o con las nuevas de Basilea III, que penalizan las participaciones industriales y financieras.

La titular de Economía concreta que los elementos que se incluirán en el concepto de capital principal son:

«capital, reservas, primas de emisión, intereses minoritarios; más los instrumentos suscritos por el FROB y transitoriamente instrumentos obligatoriamente convertibles en acciones; y, minorados por resultados negativos y pérdidas, activos inmateriales y ajustes por valoración».

Las cajas de ahorros habían solicitado incluir también en este concepto las provisiones genéricas, así como algunos de los fondos de provisión derivados de procesos de integración.

Conceptos que, sin embargo, no parece que finalmente vayan a ser incluidos. La única concesión puede venir de la mano de los «intereses minoritarios», un concepto que Salgado incluye en el texto pese a ser excluido por la nueva norma.

Una aplicación estricta de los criterios contables de Basilea III no sólo puede poner en jaque a buena parte de las cajas de ahorros.

También los bancos pueden ver disminuido significativamente su ratio de capital.

El propio Emilio Botín, presidente del Santander, afirmó durante la presentación de resultados que el «capital básico» actual del banco ( 8,8% a cierre de 2010) se rebajarla al 8,2% si el cálculo se hiciera según los principios de Basilea III.

Pero las sorpresas no cesan ahí.

La misiva advierte que «si las futuras pruebas de resistencia que se realicen a los bancos y las cajas ponen de manifiesto potenciales carencias de capital en los escenarios más desfavorables, el Banco de España podrá exigir a las entidades un nivel de recursos propios superior».

Preguntas y respuestas sobre la reforma

¿A quién se exigirá el 10% de capital básico?
A aquellas entidades no cotizadas (mayoritariamente cajas de ahorros) con una partipación de inversores privados inferior al 20%.¿Qué busca el Ejecutivo con esta medida?
En la práctica es un ultimátum. Las entidades menos fuertes cuentan con dos opciones: salir a Bolsa o ser intervenidas.¿Cómo pueden lograr el objetivo las entidades?
Pueden recapitalizarse vendiendo activos, buscando inversores privados o saliendo a Bolsa pero, si quieren conseguirlo, tendrán que ser bancos.¿A cuántas cajas afecta la nueva exigencia?
A casi todas. La gran mayoría no alcanza el 10% de capital básico y cinco grupos de cajas ni siquiera superan el 8%.

Las fusiones de las Cajas de Ahorro supondrán la reducción de 13.000 empleos

06-01-2011

También desaparecerán alrededor de mil sucursales.

 

(I) Cajas de Ahorro. Fusiones, privatizaciones ¿Para Que? Una vieja historia

Por ASANZCOM | Publicado: 7 MAYO, 2010
Parece que se han puesto de moda actualmente las Cajas de Ahorro, sus posibles fusiones, privatizaciones, modificaciones de la Ley de Cajas, etc., tan de moda que  aunque parezca mentira ha sido el tema estrella en la entrevista Zapatero – Rajoy  (bochornoso, como si no hubieran problemas mas importantes en España). Sin embargo, esto ya viene de lejos. Puede remontarse uno tal lejos como quiera y sonaba esta música.
En un artículo El País Economía  fechado el 29/01/2000  J. A. Martínez Serrano, catedrático de Economía Aplicada de la Universidad de Valencia ya trataba el asunto en un artículo titulado” Las Cajas de Ahorro: un codiciado botín”.
  • Aquel artículo iniciaba con, “El Fondo Monetario Internacional, en su informe sobre la economía española, ha sugerido la conveniencia de “privatizar” las cajas de ahorro”. Las razones como comentaba el artículo y parece que nuevamente se repiten eran,“mayor capacidad para la captación de recursos, evitar su politización, facilitar las fusiones”.
  • Como decía el artículo no existen diferencias entre Cajas y Bancos, las hay bien y mal gestionadas, mas y menos solventes si bien reconoce que “las cajas de ahorros se han gestionado con mayor prudencia que los bancos” y señalaba “La gravísima crisis bancaria que sufrió la economía española entre 1978 y 1985, con un coste enorme para el conjunto de la sociedad, fue protagonizada por la banca privada, declarándose insolventes 58 de los 110 bancos existentes en 1977”. Por otro lado el artículo señalaba que las cajas de ahorros contribuyen decisivamente a mantener un marco competitivo en el sistema financiero español con “la única diferencia de que unas empresas son propiedad privada y otras carecen de propietarios”
  • El articulista era crítico al algunas modificaciones legislativas que afectaron a las cajas y decía: “no comprendo las razones por las que a las cajas se les autoriza a adquirir participaciones en empresas privadas, cuando el legislador sabe que las graves crisis bancarias se debieron no sólo a préstamos imprudentes, sino frecuentemente a las responsabilidades financieras vinculadas a las empresas participadas”.
  • Seguía el artículo “Por lo tanto, las cajas de ahorros son muy atractivas para cualquier grupo privado al menos por las siguientes razones: el enorme volumen de su negocio que casi las iguala con los bancos privados, su eficiente funcionamiento, la dura competencia que hacen al sector privado y el control empresarial que ejercen. Sin embargo, por su carácter fundacional, no están disponibles en el mercado para su compraventa.”
  • Por lo tanto “Si la privatización no parece justificada y obliga a actuaciones jurídicas harto discutibles, ¿por qué una institución como el FMI, que se preocupa por el adecuado funcionamiento de las economías, hace unas propuestas contrarias a toda lógica económica y en concreto a todo lo que dicho organismo suele propugnar en aras a la eficiencia económica y la estabilidad financiera?. El articulista deja entrever que se corresponde con las intenciones del gobierno de España en aquel momento, al nacionalismo financiero que parece motivó a nuestras autoridades a crear grandes grupos bancarios españoles, lo cual sin embargo no beneficiaría a la sociedad en su conjunto pues reduciría la competencia y beneficiaría a los grandes banqueros.
  • Recuerda la historia y evolución de las cajas de ahorros, su fuerza actual, “captan casi la mitad de los recursos ajenos del sistema bancario, exceptuados los fondos de inversión” y termina diciendo“La privatización sería un triste final para las cajas de ahorro” y“resultaría gracioso que unas instituciones nacidas para huir de los usureros del siglo XIX acabase en las manos de los ambiciosos banqueros privados del siglo XXI”.
Hay que reconocer la visión del articulista que al igual que otros muchos, vieron finalidades que se ajustaban más a intereses particulares que a los beneficios de la sociedad.
No están claras las razones para la urgencia de las fusiones,  pero parecen existir un especial interés,  en algunos de los grandes Bancos, interés coincidente con el gobierno y la oposición.No sería por lo tanto descabellado pensar que los políticos han hecho el trabajo sucio a los grandes banqueros.  En el Librepensador, en un articulo titulado “A por el Botin de las Cajas de ahorros” del 15-04-201 Antonio García Fuentes habla de los “políticos termita” y decía de ellos“Han hecho o tratan de hacer lo que las termitas hacen con una madera sana. Sabido es que estos parásitos, se instalan en la madera, la van devorando desde dentro y la dejan sólo protegida por la cascarilla de fuera. O sea que aparentemente parece que sigue habiendo madera, pero dentro todo ya está podrido”.

En este continuado ataque a las cajas de ahorro ha destacado el Banco de Santander, con una finalidad clara, eliminar la competencia de las Cajas de Ahorro y seguir creciendo. El banco de Botín ha dirigido en distintas ocasiones ataques furibundos contra estas entidades y en este momento, cuando ve cierta debilidad en ellas, ha redoblado su esfuerzo, encareciendo los pasivos bancarios y con ello los activos, todo sin importarle nada mas que crecer, al márgen del los daños colaterales que pueda producir tanto en otras entidades crediticias como en los particulares, pues no olvidemos si se encarece el pasivo también lo hacen los créditos.

Por lo tanto, el actual ataque a las cajas de ahorro no es una novedad, ni tampoco nuevos sus enemigos, tal vez la novedad resida en que algunos de los partícipes hayan cambiado de bando y que estos partícipes sean incluso algunas Cajas de Ahorro.

Los peores vaticinios parecen estar cumpliéndose.

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(II) Cajas de Ahorro. Fusiones, privatizaciones ¿Para Que? Una vieja historia

Por ASANZCOM | Publicado: 16 MAYO, 2010

cajaahorro.net

¿Cual es el problema actual de las Cajas de Ahorro? ¿Cómo han pasado de ser unas entidades solventes y bien gobernadas a significar un problema para el sistema financiero? ¿Son realmente un problema para el sistema financiero?

  • El problema de las Cajas de Ahorro tiene su origen en el  Real Decreto 2290/1977, de 27 de agosto, por el que se regulan los órganos de gobierno y las funciones de las Cajas de Ahorros   “Articulo veinte.- El cual dice: “A partir de la entrada en vigor de la presente disposición las Cajas de Ahorros podrán realizar las mismas operaciones que las autorizadas a la banca privada, sin otras limitaciones que las vigentes para esta última en el marco de la Ley 2/1962, de 14 de abril, sobre bases de ordenación del crédito y de la banca. (Ver: RDL 1298/1986 (art. 1))”. Esto significó, pasar de ser unas pequeñas Cajas de Ahorro, muy limitadas  en su operatoria crediticia  (antes no podía por ejemplo realizar gran parte de operaciones de crédito como pueden ser el descuento de papel, créditos de comercio exterior, etc.), con una capacidad de generación de beneficios relativamente pequeña y con un carácter casi rural,  a convertirlas en unas entidades financieras equiparables a la Banca tradicional, sin limitación en su operatoria y por lo tanto competidoras.

Por supuesto esto no gusto a los banqueros de toda la vida, pero todavía eran pequeñas, sin experiencia, prudentes y muy alejadas del riesgo que asumían habitualmente los bancos en sus operaciones en el mundo empresarial y además en una España todavía emergente. Por lo tanto la molestia era mínima.

  • Por supuesto las Cajas de Ahorros empezaron a coger experiencia pero seguían teniendo un carácter local,  rural y para algunos algo folclóricas, circunscritas a su provincia o en el mejor de los casos a su región, escasamente competitivas y por lo tanto incapaces  de crear problema a la banca. Esta situación tubo un cambio fundamental y definitivo para su evolución  con el Real Decreto 1.582/1.988, de 29 de Diciembre, en el cual se autorizaba la libre expansión geográfica.

Los primeros años posteriores al decreto fueron de escaso movimiento, solo algunas de ellas (La Caixa, Ibercaja, Caja Madrid) tantearon el terreno de la expansión geográfica, ubicándose con pocas oficinas en las grandes ciudades. El resultado que en un primer momento podría calificarse de tibio, fue lo suficientemente enriquecedor para su futura estrategia de crecimiento y no solo eso, sino que sus modelos fueron  copiados por gran parte del resto de cajas de ahorro. Esto fraguo el gran crecimiento posterior de estas entidades, siendo competidores en plano de igualdad con los Bancos y ya en todos los ámbitos. Esto visto desde el momento actual podría considerarse el principio del fin.

El crecimiento y la fortaleza de  las Cajas de ahorros no pasó desapercibido para la clase política que vieron la oportunidad de hacerse con unas entidades fuertes, sin propietarios, sin accionistas (esto me recuerda la frase de una ministra de que “el dinero publico no es de nadie”),  entidades que les podían servir  no solo como financiadoras de los partidos políticos, lo cual ya hacían, sino además y fundamentalmente financiadoras de esos entes cuya voracidad no tiene limites llamados “Comunidades Autónomas”.  Estos entes todos ellos en proceso de que el estado les trasfiriera competencias, estaban ávidos de financiación.

  • Los políticos por lo tanto entraron en juego y consecuencia de ello  y disfrazándolo de un eufemismo como es la democratización, se aprueba la Ley 31/1985, de 2 de agosto, de regulación de las normas básicas sobre Órganos Rectores de las Cajas de Ahorro.

  • En uno de sus primeros párrafos justificaba dicha democratización de la siguiente forma:

  • Esta democratización es perfectamente compatible con una mayor profesionalidad necesaria en unas entidades que, si bien ajenas al lucro mercantil, deben, no obstante, operar en unos mercados financieros cada vez más competitivos, para mantener su capacidad de ahorro y la eficacia de su servicio a la economía nacional”.
  • Con ello se consagró la politización de las Cajas de Ahorro si bien es cierto que no todas las cajas se politizaron en el mismo grado, existiendo muchas de ellas totalmente profesionalizadas y en que por suerte, los políticos locales (de uno u otro partido) se han turnado en el poder manteniendo a esos buenos profesionales  gestionando con eficacia las entidades.

Por supuesto, la banca estaba encantada con la situación pues teniendo en cuenta que por lo general, la política está reñida con la gestión eficaz, era cuestión de esperar y de vez en cuando meter algo de presión.  En esto, en meter presión, ha destacado siempre el Banco de Santander, el mayor banco a nivel nacional y uno de los más grandes internacionalmente; no ha desperdiciado ocasión  para como se dice poner palos en las ruedas en lo tocante a la marcha de las  Cajas de Ahorro.

Desde 1985 hasta hoy, podemos decir que las cajas han ido incrementando, su tamaño, sus cuotas de mercado, su competitividad. Los bancos por otro lado realizaron un proceso de concentración que redujo bastante los participes en el negocio bancario, mientras tanto como hemos dicho las “Comunidades Autónomas” seguían creciendo en atribuciones y por tanto en necesidades de financiación y como consecuencia en utilizar las cajas con medios poco ortodoxos. Los primeros directivos de muchas cajas eran gente del partido (da lo mismo el partido), directivos en muchos casos sin experiencia y todos ellos desde luego, bocas agradecidas cuando no verdaderos aprovechados, en los que el enriquecimiento personal era su meta. Pero sigo insistiendo, no todas las cajas estaban en la misma situación.

Lógicamente la mala gestión, gestión política, lleva a muchas entidades a dilapidar la herencia obtenida, procedente de los años anteriores a 1985, con crecimientos y expansiones geográficas desequilibradas, rentabilidades dudosas, inversiones extrañas, etc.

La anterior, bien conocido por el Banco de España, en concreto por sus servicios de inspección, unos de los mejores del mundo, no produce sin embargo ningún efecto y lo que en otros momentos dio lugar a expropiaciones de empresas y bancos, encarcelamientos de algún banquero, etc., todo ello por el bien general del país, tratándose de la mala gestión de los políticos, se oculto, se disfrazó y solo el escándalo de CCM hizo que el problema saltara a las primeras páginas de la prensa.

Ha venido bien para eludir las responsabilidades(estoy seguro que en muchos casos podrían ser delitos) como ha evolucionado la situación de la economía española, problemas de los mercados financieros mundiales, importantes por supuesto, la crisis de la construcción, también muy importante, todo ello abocándonos a una recesión en la que todavía no sabemos si hemos tocado fondo, pero ¿alguien se ha preguntado en que situación llegaron algunas cajas a esta crisis y quien y como las habían gestionado? Desde luego no tengo ninguna esperanza en que los políticos vayan a denunciar en ningún foro la mala gestión, irregularidades en muchos casos, cometidas y mucho menos donde de verdad correspondería, en los tribunales de justicia.

Por supuesto, a fecha de hoy muchas cajas no tienen ninguna salida, dudo incluso que las fusiones lleven a algún sitio. Las Cajas de Ahorro están esquilmadas, con índices de morosidad muy elevados, sin liquidez, con inversiones importantes realizadas con criterios no económicos sino políticos, etc. Pero sigo insistiendo no todas. Como no, además vuelve a aparecer el Banco de Santander, pisando el acelerador a fondo, con la única finalidad (no nueva sino recurrente) de echar fuera del mercado a las Cajas de Ahorro.

Ahora, los políticos han encontrado la solución a los problemas de las cajas de ahorro, “fusiones, fusiones…” gritan todos ellos y “no solo fusiones” dicen los mas atrevidos,” también privatizaciones”, “cuanto antes mejor” gritan otros. Aquellas entidades modelo de gestión hace no muchos años, están ahora demonizadas y abocadas a una posible desaparición, al menos como hasta ahora las habíamos conocido. Para dirigir el canto del cisne de las cajas ha puesto al frente a la mismísima Confederación Española de Cajas de Ahorros dirigida ahora al alimón por La Caixa y Caja Madrid. Se preguntaran quien las ha nombrado, evidentemente los partidos políticos mayoritarios.

Yo sigo preguntándome ¿Porque no se sacó hace años una ley reguladora de las fusiones que hubiera permitido fusiones interregionales de una forma fácil, voluntaria y ordenada? Existían entidades dispuestas a ello y se habría dado en su momento un gran paso. La respuesta es obvia,  no les interesaba a los políticos y no se modificó la ley por criterios políticos, no económicos. Incluso en este momento dramático siguen discutiendo, donde se sitúa la sede central, cuantos consejeros pone cada partido, etc. Ni un solo criterio económico sino de poder.

Una última cuestión y no por ello menos importante,  en las fusiones  1+1 no suman dos, sino habitualmente menos y el proceso lleva consigo en muchos casos una sangría en cuanto a personal que tal vez habría que evaluar con precisión. . Existen bolsas de clientes que se pierden en el camino, ayudados lógicamente por la competencia, sobre todo bancaria que en esas ocasiones suele ejercer una presión mayor de lo habitual. De ahí el interés que se ha puesto en la banca en que se lleve a cabo el proceso de fusiones.

Volviendo al principio, como decía, el problema de las cajas tienen su origen en los mismos decretos o leyes que las potenciaron, estas normas las llevaron a ser mas competitivas y por lo tanto a significar un problema  para unos (los bancos en general) y mas atractiva en cuanto a manejarlas para otros (los partidos políticos). Solo quiero pues recordar lo publicado en mi blog, con el mismo título, referido a una articulo de prensa de J. A. Martínez Serrano, catedrático de Economía Aplicada de la Universidad de Valencia en un articulo publicado en El País Economía  fechado el 29/01/2000, el cual terminaba diciendo “La privatización sería un triste final para las cajas de ahorro” y” resultaría gracioso que unas instituciones nacidas para huir de los usureros del siglo XIX acabase en las manos de los ambiciosos banqueros privados del siglo XXI”.

Como conclusión final:

  • La crisis de las Cajas de Ahorro tiene origen anterior a la crisis económica y achacable en el % a las acciones de los partidos políticos.
  • Por lo tanto los partidos políticos deberían asumir su responsabilidad política en la crisis de las Cajas de Ahorros.
  • Exigencia de responsabilidades, penales si es el caso, a los gestores de las Cajas de Ahorro en aquellos casos de manifiesta responsabilidad.
  • Asunción de responsabilidades en el Banco de España,  que permitió la gestión irresponsable de algunas Cajas de Ahorro.
  • De acuerdo con las fusiones, pero no forzadas sino voluntarias, libres y por intereses económicos.
  • No a las fusiones a fecha fija y con urgencias.

Que modifiquen la ley para que de una vez por todas las cajas de ahorros futuras dejen de ser un juguete en manos políticos irresponsables.

HACE UNA AÑO SACAMOS PECHO AL PASAR LAS PRUEBAS DE STRÉSS. ESTO DECÍAN LOS ENTENDIDOS.

Pruebas de estrés del sistema Financiero Español

http://www.ucm.es/…/imagpaseoprado/bancospana1.jpg

Y de repente el sistema financiero español es el más solvente de Europa.

Simplificando mucho, señalar que la prueba de estrés, es una prueba en la que se lleva a límites muy negativos determinados parámetros relacionados la morosidad y la capacidad de las entidades para soportar dichas situaciones. En si, es valorar situaciones muy improbables. Así se ha valorado por el gobernador del Banco de España  en “menos de un 0,5%” la probabilidad de suceder, y como infinitesimal por parte de la Ministra de Economía. Por lo tanto no son pruebas para realizar previsiones a corto medio plazo ni que nos indiquen la situación real actual del sistema financiero español. Como mucho nos podría servir para ordenar las entidades de más a menos solventes y eso teniendo en cuenta incluso mediciones realizadas sobre algunas fusiones (SIP), las cuales tal vez hubieran debido sacarse del sistema de medición por diversas razones.

No creo que gran parte de la población entienda que nuestros bancos y Cajas de Ahorro hayan pasado de estar en una situación difícil, en la que se les ha tenido que prestar (el FROB les ha dado créditos al 7,75% de interés y a un plazo de cinco años), no regalar (como las malas plumas periodísticas han intentado hacer creer al ciudadano, con intención claramente desinformativa), ingentes cantidades de euros, a unos intereses elevados muy superiores a los del mercado interbancario habitual y con la finalidad de solventar su escasa liquidez, a ser un ejemplo para Europa.

No creo que gran parte de la población entienda que nuestros Bancos y Cajas de Ahorro hayan alcanzado otro record de morosidad (a cierre del mes de Mayo el 5,501% con mas de 100.000 millones de euros) y seamos a la vez un ejemplo para Europa.

Se impone por lo tanto la siguiente cuestión, “o no estábamos tan mal antes o no estamos tan bien ahora”.  Ambas posibilidades deberían ser explicadas por los responsables económicos del gobierno y del Banco de España.

Tal vez el error y la posible falta de credibilidad esté en que los datos han sido presentados, al menos en España, por la responsable del gobierno en asuntos económicos y por el gobernador del Banco de España, la primera al menos con muy escasa credibilidad (y somos benevolentes).Esta presentación ha tenido matices claramente propagandísticos. Lo más adecuado y aséptico hubiera sido la presentación de los datos y las explicaciones consiguientes a la prensa por parte de responsables del Banco Central Europeo.

Lo cierto es que estas pruebas han sido y serán valoradas por los mercados y por el sistema crediticio en general y que “la prueba del algodón” de la situación del sistema financiero español será, por un lado la futura evolución de la tasa de morosidad, y por otro la mejora de su liquidez, consecuencia de una mayor facilidad en la obtención de crédito por Bancos y Cajas en el sistema que a corto plazo suponga un aumento del crédito a empresas y particulares.

10 febrero, 2011 Posted by | BANCA, ECONOMIA | , , , , , , , , | 1 comentario

El SIP de Caja Madrid se ve abocado a cotizar para no ser nacionalizado

Rato anuncia que saldrán a Bolsa antes de lo planeado

La fusión que lidera Caja Madrid se ha visto obligada a acelerar sus planes de salida a Bolsa.

El primer grupo financiero dentro de España necesita captar capital en los mercados para cumplir con los nuevos requerimientos de solvencia del Gobierno y evitar así tener que recurrir a dinero público.

El presidente de Caja Madrid, Rodrigo Rato,ayer, en la presentación anual de resultados

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Cinco Días – Madrid – 01/02/2011

Puesta de largo de Rodrigo Rato como directivo de una entidad financiera.

Aunque el ex vicepresidente económico del Gobierno y ex director gerente del FMI ya había pronunciado algunas conferencias de temas bancarios desde que se convirtió en primer ejecutivo de Caja Madrid, ayer tuvo que solventar el trámite de detallar los resultados anuales de la caja madrileña, así como los de la fusión que ha constituido con Bancaja y otras cinco pequeñas cajas regionales.

El estreno de Rato no fue sencillo. Banco Financiero y de Ahorros (BFA), al que las siete cajas aliadas han trasvasado el conjunto de sus activos y pasivos, no cuenta con un nivel de solvencia suficiente para los nuevos estándares que el Gobierno anunció la semana pasada, basados en los acuerdos internacionales de Basilea III.

La entidad tenía al cierre de 2010 una ratio de capital básico (conocida como core capital) del 7,04%, frente al 9%-10% que el Ejecutivo va a exigir a las entidades financieras no cotizadas.

Para alcanzar ese nivel, el SIP liderado por Caja Madrid requeriría entre 4.000 y 7.000 millones de euros. En caso de no lograrlos, el Gobierno se ha reservado la potestad de recapitalizar la entidad a través del FROB y entrar en el accionariado de la misma, en lo que constituiría una nacionalización parcial.

Ante las dificultades que tendría BFA para obtener esos fondos sin acudir al mercado, el grupo de cajas se ha visto obligado a adelantar sus planes para salir a Bolsa. El debut bursátil podría tener lugar antes del verano, ya que el Ejecutivo quiere que se cumplan los nuevos niveles de solvencia antes para el otoño.

“Nuestra voluntad es apelar a los mercados utilizando la estructura del banco, pero cuándo lo hagamos dependerá de nuestros intereses y del mercado”, explicó ayer Rato. “Somos conscientes” del calendario planteado por el Gobierno “y lo tenemos en cuenta en nuestra estrategia”.

Resultados en 2010

BFA obtuvo en 2010 un beneficio atribuido de 440 millones de euros y cuenta con una ratio de morosidad del 6,3%. De estos datos pro forma (es decir, teóricos, ya que durante 11 meses de el pasado ejercicio cada caja operó de forma independiente), Caja Madrid contribuyó con 256 millones (un 3,7% menos que en 2009) y Bancaja con 102 millones (descenso del 34%).

Banco Financiero obtuvo este resultado tras destinar a dotaciones 9.200 millones de euros.

En términos netos, los saneamientos ascienden a 6.440 millones, de los que 4.465 millones provienen del FROB y otros 2.000 millones se han dotado con fondos propios del grupo.

El nuevo banco cuenta con un colchón de provisiones genéricas adicional de 1.578 millones y unas provisiones totales de 12.194 millones de euros, que sitúa su nivel de cobertura en el 61% para la cartera de crédito y en el 33% para inmuebles, y le permite comenzar el año “totalmente saneado”.

Rodrigo Rato también se refirió a la posibilidad de seguir los pasos de La Caixa y crear una filial que agrupe todos sus activos inmobiliarios, en lo que el mercado conoce como un banco malo.

El directivo apuntó que aún no se ha tomado una decisión al respecto pero que no descartan optar por esta alternativa.

Una defensa de la presencia política en el consejo del banco

Rodrigo Rato defendió ayer la elevada presencia de políticos en el consejo de administración de Banco Financiero y de Ahorros.

Dos tercios. Argumentó que los consejos están para controlar a los ejecutivos de la entidad en nombre de los accionistas, y el grupo que lidera está formado por siete cajas, por lo que considera que es legítima su presencia.

Es la fórmula elegida por Banco Financiero y es la que mejor representa los intereses de la sociedad, aclaró.

Defendió que cuando se compara la gestión de cajas y bancos, se parte de la premisa de que las primeras tienen un carácter más político, pero resaltó que si ambas entidades tienen una morosidad similar se debería asumir que si existe es igual para todos, por lo que cree que la diferencia entre ambas entidades radica en la obra social.

Cuando Rato fue ministro de Economía -1996 a 2004-, decidió rebajar el peso político en las cajas al 50%.

La mayor inmobiliaria de España con una morosidad del 18%

Banco Financiero y de Ahorros se ha convertido en la mayor inmobiliaria española.

Cuenta con una cartera de créditos a promotores y construcción de 41.280 millones de euros, el 18% del total de su inversión crediticia. La Caixa tiene una exposición de créditos vinculados al ladrillo de 36.883 millones.

La nueva entidad bancaria nace con una morosidad inmobiliaria del 18%, con 7.370 millones de euros de créditos dudosos y 7.742 millones de subestándar (créditos que están al corriente de pago, pero que el Banco de España considera subceptible de entrar en mora).

Tiene un saldo de inmuebles adjudicados de 7.402 millones, tras aplicar una cobertura del 33%.

De estos activos 3.016 millones de euros son suelo, con una cobertura del 41%.

El banco explicó ayer que tiene provisiones y garantías para hacer frente al 100% del riesgo a promotores y constructores.

1 febrero, 2011 Posted by | ECONOMIA, NOTICIAS | , , , , , , , , , , , , , , , | Deja un comentario

Bancos y cajas reducen su participación en la Bolsa por culpa de la crisis

Los inversores extranjeros y las familias ganan posiciones

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La necesidad de liquidez y de capital ha llevado a las entidades financieras a realizar fuertes desinversiones en las empresas cotizadas españolas.

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V. Gómez – Madrid – 15/10/2010

El complejo entorno financiero que ha dejado la crisis ha llevado al sector bancario a tener que reducir su participación en el mercado bursátil españoldejando su hueco a los inversores extranjeros que ya son propietarios del 40,1% del mercado bursátil español.

Y es que según los últimos datos facilitados por el Servicio de Estudios de BME y que corresponden a finales de 2009,

el valor conjunto de la participación en acciones cotizadas del sector financiero, que incluye bancos, cajas, fondos de inversión y pensiones y aseguradoras,

se sitúa por debajo del 13% de la capitalización al cierre del año 2009, cinco puntos menos que al cierre del año 2007 y diez puntos menos que su nivel máximo en el año 1997.

La pérdida de participación relativa de 2008 y 2009 revela fuertes desinversiones netas realizadas por las instituciones financieras españolas para hacer frente a la necesidad de liquidez y capital.

La reducción más significativa se produce en bancos y cajas que desde un porcentaje del 9,4% al cierre de 2007 pierden más de cuatro puntos entre 2008 y 2009.

En cuánto a los fondos de inversión y fondos de pensiones, su posición en renta variable nacional sigue siendo muy baja a pesar de haber repuntado en términos relativos una leve décima en 2009.

Según el Servicio de Estudios de BME, esta caída del sector bancario ha sido aprovechada por los inversores extranjeros y, en parte, por las familias que han ganado casi un punto porcentual respecto al año anterior y se sitúa en el 21,1%.

Los expertos de BME consideran que después de la huida de inversores individuales tras la crisis,

2009 marca “un punto de inflexión significativo

y comienza a percibirse una orientación del creciente volumen de ahorro financiero acumulado por las familias españolas hacia activos distintos a los depósitos”.

26 enero, 2011 Posted by | ECONOMIA, NOTICIAS | , , , , | Deja un comentario