cibernoticias EXPRESS

La cara oculta de las noticias

¿Se acerca un crash en las materias primas?

Una teoría contrarian: ¿Se acerca un crash en las materias primas?

elEconomista.es
27/04/2011 – 18:09

Jeremy-Grantham.JPG

Jeremy Grantham. Foto: Bloomberg
  • El increíble boom de las materias primas preocupa a todo el mundo, y todo el mundo parece estar de acuerdo en que va a continuar. Pero uno de los más famosos contrarians, Jeremy Grantham, asegura que estamos a punto de sufrir un crash en las commodities, lo que para él podría ser una oportunidad de compra que sólo se ve una vez en la vida.Grantham: La Fed y la Noche de los Muertos Vivientes.

Según recuerda Brett Arends, columnista deMarketWatch, los especuladores están más alcistas que nunca. Kasper Kierkegaard, analista de Danske Bank, dice que según los datos de los futuros, las posiciones alcistas en muchas materias primas están en niveles récord o al menos cerca de esos niveles.

Ante esta situación, Arends expone los argumentos deGrantham, presidente de GMO que predijo con acierto las caídas del 2000 y las de 2007-09. Y lo ve como un aviso, el propio Grantham es muy alcista en las materias primas, pero a largo plazo, ya que todas ellas se están agotando. De hecho, el informe donde alerta de una caída tiene un título claro: “Hora de despertar. Los días de abundantes y recursos y caídas de precios se han ido para siempre”.

El inversor cree que hay un 80% de posibilidades de que el año que viene haya una fuerte caída del precio de las commodities. Incluso va más allá y habla de que hay posibilidades de un colapso masivo. Como recuerda Arends, es difícil de imaginar con la que está cayendo, pero se pregunta: “¿No es siempre así en los booms?”

El tiempo y China

El razonamiento de Grantham es simple y llega en dos partes. La primera se refiere a que las materias primas agrícolas se enfrentan a duras caídas. Acabamos de vivir el peor año para las cosechas desde que se recuerda (sequías, inundaciones, etc.) lo que ha hecho que los precios se hayan disparado. Pero para el inversor las posibilidades de que esto vuelva a suceder son remotas.

A esto hay que añadir que los agricultores responden más rápidamente que nadie a las subidas de precios y simplemente intentan plantar más. Si el tiempo es bueno, razona Grantham, la cosecha de este año puede ser de auténtico récord.

El segundo factor, según Grantham, viene de China, que es la principal fuerza detrás de las subidas de precios de las materias primas. Pero el inversor, que en esto no es excesivamente original, cree que la economía del país asiático va a tener problemas, ya que simplemente ha crecido demasiado rápido durante demasiado tiempo, y los problemas van a aparecer antes o después.

Además, ya están llegando las primeras señales. Los salarios en China se están disparando, y el gasto de capital es ya el 50% del PIB, lo que va a suponer una sobrecapacidad brutal: “aeropuertos innecesarios, carreteras, vías férreas y viviendas vacías”. Todo esto añadido al enorme crecimiento de los niveles de deuda y el país está inmerso en una locura inmobiliaria.

Un colapso si ocurren las dos posibilidades a la vez

Ante esta situación, Grantham cree que hay al menos un 25% de posibilidades de que China tropiece el próximo año o al siguiente, lo que invitablemente provocará una caída de los precios de todas las materias primas.

La conclusión de Grantham es simple: si bien China se tambalea o si bien el tiempo es mejor que el del año pasado, los precios de las materias primas van a caer mucho. Y va a más: si ambos eventos suceden, “muy probablemente se romperán los mercados de materias primas en masa”. Y esto, añade, será una oportunidad única en la vida para obtener rápidos beneficios, ya que los mercados resurgirán de nuevo.

Ante la teoría de Grantham, el columnista del MarketWatch apunta que al menos son razones para estar nervioso sobre el precio de las materias primas. Han subido mucho y muy deprisa. El cobre y el petróleo, más de un 50% en un año. El algodón y el trigo se han duplicado desde mínimos del año. Muchos de ellos están cerca de máximos históricos. Y todo ello después de una gran década de subidas de precios, lo que es muy difícil que ocurra sin volatilidad, concluye Arends.

Para concluir recurre al clásico argumento contrarian: casi todo el mundo está de acuerdo en que los altos precios de las materias primas han llegado para quedarse. “Y esto no es algo puramente subjetivo”, añade, ya que los datos del mercado de futuros apoyan la teoría: habitualmente, cada vez que los especuladores acumulan enormes apuestas al alza, se avecina una corrección.

‘Shock’ en los metales: la plata cae un 8% y aleja el oro de máximos

eleconomista.es / Reuters
5/05/2011 – 20:37

Sopreplata.jpgndente caída en el mercado de las materias primas.

La plata al contado se ha desplomado este jueves más de un 8%, en torno a los 36 dólares y se encamina a su mayor caída semanal desde 1983, después de que CME Group, operador del mercado Comex, haya elevado sus márgenes a futuro por tercera vez en tan sólo ocho días.

Tal y como ocurrió el pasado lunes, cuando la plata se desplomó en torno a un 13% en cuestión de minutos, el aumento de los márgenes, las exigencias de dinero necesario que los traders deben depositar para mantener posiciones sobre el metal, ha expulsado a muchos de los pequeños especuladores, que se han visto obligados a liquidar.

La plata ha perdido más de un 20% desde que escaló a un récord de casi 50 dólares la onza el jueves de la semana pasada.

El descenso del metal por quinto día consecutivo parecía alentar las fuertes pérdidas en el petróleo y otras materias primas.

En este contexto, el oro, hasta hace días en máximos históricos, ha bajado el 2,27% hasta los 1.480,9 dólares la onza.

Los futuros del petróleo también se han desplomado en la sesión de hoy, llegando a perder cerca de un 7%, en una  sesión marcada por la recuperación del dólar y los malos datos de empleo de EEUU.

En este contexto, el euro ha mostrado hoy caídas superiores al 1,5% y ha caído por debajo de los 1,46 dólares después de que el Banco Central Europeo (BCE), que hoy ha mantenido los tipos en el 1,25%, haya insinuado que tampoco habrá un incrementode las tasas en junio, una opción que el mercado barajaba como una de las más probables.

¿Cómo han reaccionado los grandes inversores a la caída del oro?

Katya Wachtel | Business Insider
5/05/2011 – 22:04
Oro2.jpg
  • Después de conocer ayer que el inversor George Soros decidió vender buena parte de sus inversiones en oro, cuando la onza alcanzó lo 1.550 dólares, muchos dieron por sentado que el metal precioso ha tocado techo, al menos por el momento.

Ayer vimos como el precio del oro para su entrega en junio cayó 28,90 dólares hasta situarse en los 1.511 dólares por onza. La desinversión del multimillonario hedge fund indicó que “el oro ha tocado techo ya que otros gestores de fondos y traders siguieron el camino de Soros y decidieron vender”, muchos especialistas apuntaron al diario The Independent. La idea en común de todos estos inversores es la misma, “en estos momentos existe un menor riesgo de deflación”.

Bajo estas circunstancias muchos se preguntan cómo han reaccionado otros gestores, y si éstos invierten en oro físico u optan por comprar acciones en distintos ETF basados en el metal precioso.

De momento, entre los que permanecen convencidos en que el oro seguirá subiendo está la Universidad de Texas, cuya financiación depende de la evolución del precio del oro. Hace unas semanas se indicó que su consejo de inversiones compró 987 millones de dólares en lingotes de oro que en estos momentos permanecen guardados en la Reserva Federal de Nueva York.

Por otro lado, el gobierno mexicano también parece optar por el metal precioso ya que en el primer trimestre de 2011 aumentó sus reservas en oro por valor de 4.000 millones de dólares, la tercera mayor compra de una tacada llevada a cabo por un país en la última década.

La posición de Paulson

En lo que se refiere a los ETF, muchos inversores han examinado con cautela el SPDR Gold Trust (GLD) tras la venta de Soros. Previamente a su liquidación, Soros contaba con una participación de 4.722.000 en GLD, según los datos de finales de 2010. Además contaba con 5.000.000 de acciones en iShares Gold Trust y participaciones en mineras como Barrick, Kinross y Novagold.

Pese a la escapada de Soros, Paulson & Co, liderado por el todopoderoso John Paulson, mantiene su posición y confianza en el oro, especialmente después de afirmar que la onza de oro alcanzará los 4.000 dólares en los próximos años.

Su inversión en el último trimestre en GLD era de aproximadamente 31.500.000 de acciones. Otro de los inversores conocidos entre los más avispados de Wall Street, Andy Hall, también es alcista en lo que se refiere a los precios del oro, según adelanto el Wall Street Journal y su fondo de inversión libre, Astenbeck Capital, posee amplias posiciones en SPDR, Barrick y Goldcorp.

El precio del petróleo cae un 10%

El crudo, a 109 dólares el barril de Brent, 12 menos que el miércoles

ELADIO MEIZOSO   05-05-2011

El precio del petróleo ha caído este jueves con fuerza. En cuestión de horas ha pasado de 120 dólares el barril de Brent a 109 dólares a las 21:00, mientras que el Texas, de referencia en Estados Unidos, ha llegado a caer por debajo de los 100 dólares el barril.

Con la caída de este jueves, el precio del Brent se sitúa en niveles de febrero pasado.

Distintos analistas atribuyen lo sucedido al temor a que no se consolide la recuperación económica. José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney, sostiene, en declaraciones en la Cadena SER, que se trata de movimientos especulativos, que “del mismo modo que se han tomado posiciones al alza puramente especulativas, los mercados, nerviosos al alza, son igualmente nerviosos a la baja”.

George Soros vende oro y plata: ¿se acaba el rally de las materias primas?

R. L. / elEconomista.es
4/05/2011 – 12:12
Oro-guante.JPG
  • Las materias primas siguen acaparando la atención de los mercados, con su increíble rally de los últimos meses. Sin embargo, comienzan a surgir las advertencias de burbujas y grandes inversores como George Soros están vendiendo algunas de ellas, como el oro y la plata, metal que sigue cayendo hoy.

En el caso de la plata, los futuros siguen sufriendo, después del flash crash del pasado lunes provocado por el incremento de los requerimientos para operar sobre el metal. Tras caer ayer un 7,6%, el peor descenso diario en dólares en 30 años, hoy vuelven a caer alrededor de un 5% y se preparan para los tres días más bajistas desde 2008.

El rally ha sido enorme para este metal, y su corrección puede anticipar más descensos en los mercados de materias primas. Oro y plata se han disparado ante la debilidad del dólar y el miedo a la inflación, así como los temores a la crisis de deuda. 

En concreto, desde enero, los futuros de la plata subieron un 57% (más que ninguna otra materia prima), hasta tocar un máximo de 49,845 dólares el pasado 25 de abril. Ahora, tras los recortes de los últimos tres días, se sitúa en la zona de 41 dólares.

“La plata es a veces un indicador adelantado de los cambios en tendencias, o al menos para las correcciones”, explicó a Bloomberg el analista David Wilson, de Société Générale. La agencia recuerda que tras marcar máximos de 50,35 dólares en enero de 1980, la plata cayó un 78% en los siguientes cuatro meses.

Soros vende oro y plata

Por otro lado, según publica el diario The Wall Street Journal, el hedge fund de George Soros ha comenzado a vender plata y oro después de haber estado acumulando ambos metales durante los últimos dos años. Otros gestores famosos como John Burbank, Passport Capital, y Alan Fournier, de Pennant Capital, también lo están haciendo.

Soros Fund Management, a diferencia de la gente que compra oro para protegerse de la inflación futura, lo hizo ante el riesgo de lo contrario: la deflación. Sin embargo, el fondo, que gestiona 28.000 millones de dólares, cree que las posibilidades de que esto ocurra son reducidas, por lo que no es necesario mantener tanto oro en cartera, según las fuentes del Journal.

Además, el equipo que gestiona el hedge fund apunta a que tampoco hay riesgos de una inflación disparada, y espera que la Fed (a la que atribuye el mérito de haber acabado con el riesgo de deflación con sus inyecciones de dinero) comience a anticipar subidas de tipos a finales de año, para subirlas a comienzos de 2012.

Según las fuentes del diario, el fondo de Soros habría vendido gran parte de su cartera de oro y plata en el último mes.

John Paulson ve el oro en 4.000 dólares

Sin embargo, hay otros pesos pesados de la industria financiera que esperan un camino completamente distinto para estas dos materias primas. De todos ellos destaca John Paulson, que aseguró ayer que tiene gran parte de su dinero personal en fondos del metal operados por su firma, Paulson & Co.

El inversor, que se hizo famoso por sus apuestas bajistas en el mercado subprime, cree que los precios del oro podrían llegar a los 4.000 dólares la onza en los próximos 3-5 años, frente a los 1.530 dólares a los que cotiza hoy, bajando por segundo día consecutivo tras marcar un récord de 1.577,4 dólares el pasado lunes.

Pero las caídas que está sufriendo la plata pueden ser un indicador de lo que le pase al oro en el futuro próximo. En estas últimas sesiones, el oro ya ha sido arrastrado a la baja por la plata, según asegura Mark Pervan, de ANZ Banking Group, en un informe recogido por Bloomberg“Aunque la plata es un mercado más pequeño, tiene un impacto bajista”.

Y desde UBS, Edel Tully, asegura que una caída de la plata del 20%, hacia los niveles de mitad de los 30 dólares, no le sorprendería, y cree que a partir de ese nivel podrían comenzar a entrar inversores.

Además, la analista del banco suizo cree que el ratio oro-plata (que mide la cantidad de onzas de plata que puede comprar una de oro) podría volver a 40 este mes, tras caer el 28 de abril a un mínimo de 31,7135. Hoy, con una onza de oro se podrían comprar 37,15 onzas de plata.

Anuncios

5 mayo, 2011 Posted by | ARTÍCULOS de OPINIÓN, ECONOMIA | , , , , , | Deja un comentario

Las cajas cotizarán entre un 40 y un 50% por debajo de su valor en libros

Las cajas cotizarán entre un 40 y un 50% por debajo de su valor en libros

Virginia Martínez
7:01 – 7/03/2011
inversores.jpg

La reestructuración que está llevando a cabo el sector financiero, principalmente las cajas de ahorros, está haciendo que las firmas de inversión adviertan a los inversores de que la banca cotiza por debajo de su precio de liquidación y que la salida a bolsa de las cajas, se hará con un descuento sobre lo que cotizan los bancos que podría llevarlas a colocarse a un precio entre un 40 y un 50% inferior al de su valor en libros.

La violencia desatada en Oriente Medio ha provocado abultados descensos en los mercados que han dejado grandes oportunidades para los inversores.

La bolsa española se dejó un 3% en los últimos días. La segunda mayor caída semanal en lo que va de ejercicio que ha vuelto a situar a todos los bancos cotizados del Ibex 35, salvo BBVA, por debajo del valor de sus activos o, lo que es lo mismo, del precio al que se liquidaría su negocio.

Una situación que supone un buen indicador de la incertidumbre que existe en el mercado en relación a esta actividad y un aviso para las cajas.

El proceso de reestructuración del sistema financiero, en donde las cajas están recapitalizándose para convertirse en bancos, y la situación en la que se encuentran las entidades cotizadas lleva a pensar que también ellas cotizarían por debajo del precio de los activos.

Lo que demuestra que para los inversores sería más atractivo hacerse con los títulos para luego liquidar el negocio y beneficiarse de la venta por separado.

Sabadell y Popular, los peores

El precio en libros es, según los expertos, el suelo mínimo de la cotización de la compañía. Pero la realidad en estos momentos es muy distinta.

Los bancos presentes en el Ibex 35 son un buen ejemplo, ya que BBVA es la única entidad que lo cumple al cotizar a 1,06 veces el valor de sus activos.

Desde Renta 4 aseguran que el riesgo soberano, la falta de visibilidad del negocio en España, la presión en márgenes, las dificultades para financiarse en el mercado mayorista, las elevadas provisiones, morosidad, la nueva normativa de Basilea y la reforma de las cajas son algunas de las razones que dificultan que los inversores recuperen la confianza en el sector y que explican que los bancos estén cotizando por debajo de esos niveles.

Y, por todo ello, es la banca mediana del indicador la más penalizada.

EspecialmenteSabadell, que está cotizando a 0,68 veces su precio de liquidación. PopularBankintertampoco se salvan al cotizar en estos momentos a 0,74 y 0,88 veces, respectivamente, su valor en libros.

La radiografía de los grandes bancos españoles –Santander BBVA-, en cambio, refleja cierta mejoría con respecto a los de menor capitalización.

A pesar de ello, el banco que preside Emilio Botín no consigue tampoco desligarse totalmente de los anteriores al cotizar a 0,9 veces su precio en libros, mientras que BBVA se mantiene, aunque mínimamente, por encima del baremo.

El capital riesgo español no prevé entrar en el accionariado de las cajas

Efecom
5/03/2011 – 10:49
cajas.JPG

El capital riesgo español no se ve entrando en el accionariado de las cajas porque no suele invertir en el sector financiero, pero admite que le pueden interesar ciertas participaciones industriales de estas entidades financieras.

En una entrevista, la presidenta de la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI), Maite Ballester, explicó que sería posible que algún fondo extranjero especializado en el sector financiero entrara en el accionariado de las cajas, pero no los fondos miembros de ASCRI y que habitualmente operan en España.

La mayoría de los fondos españoles, por decisión de los partícipes, tiene “prohibido” en sus “estatutos invertir en servicios financieros o inmobiliario”, explicó la máxima responsable de la patronal española.

Sin embargo, destacó que hay varios fondos internacionales con experiencia en reestructurar entidades y puso como ejemplo algunos americanos que han invertido grandes sumas de dinero en la banca regional estadounidense.

También podría interesarse algún fondo soberano, añadió.

A juicio de Ballester, en el caso de los fondos españoles, lo que resultaría más interesante sería adquirir a las cajas de ahorros participaciones industriales “significativas”.

Si no puede ser así, considera que algún fondo estudiaría la compra de una participación minoritaria, siempre que se ofreciera un precio con un descuento atractivo y hubiera unas perspectivas interesantes de rentabilidad.

Las cajas necesitan 43.000 millones de capital adicional, según BoA Merrill Lynch

Europa Press
4/03/2011 – 20:07

Las cajas de ahorros necesitan unos 43.000 millones de euros de capital adicional, según un cálculo de Bank of America Merrill Lynch que contrasta con el hueco de capital inferior a 20.000 millones de euros identificado por el Gobierno español

En un informe que analiza el impacto en los países de la Eurozona sobre la previsible subida de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) en abril, la firma resalta que las cajas tienen una “merma potencial” de capital que más que duplica a la estimada por el Ejecutivo.

Según Bank of América Merrill Lynch, que analiza lanorma de reforzamiento del sistema financiero, la percepción del mercado sobre las necesidades de capital del sistema financiero español es más relevante que la eventual capacidad del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF) de contribuir el proceso de recapitalización.

El Gobierno español ha elevado las exigencias de capital a las entidades financieras hasta el 8%, mientras que para aquellas que no cuenten con inversores privados en la quinta parte de su capital o dependan excesivamente de la financiación mayorista, el requisito se amplía al 10%.

Barclays: La banca necesita el doble de capital de lo que calcula el Gobierno

Europa Press
22/02/2011 – 17:18
  • Retrasar la salida a bolsa hace dudar de la capacidad para superar los ‘stress test’

Las necesidades actuales de recapitalización del sector financiero español se elevan a 46.000 millones de euros, según los cálculos de Barclays Capital. Esta cifra duplica de largo los 20.000 millones de hueco de capital identificado por el Gobierno para cumplir con las nuevas exigencias.

La entidad ha publicado un informe en el que analiza la norma de reforzamiento del sistema financiero, aprobada el pasado viernes en el Consejo de Ministros para disipar las dudas sobre la economía española y su sistema financiero. En su opinión, “la recapitalización de las cajas va más lenta de lo esperado”.

La firma de análisis opina que el Gobierno español ha diluido en el decreto ley las exigencias que anunció en la presentación del proyecto de norma, ya que ha dilatado el plazo para permitir que las entidades salgan a bolsa hasta marzo de 2012 y ha ampliado el concepto de capital.

Ampliar el periodo para que las cajas puedan salir al parqué hasta el primer trimestre de 2012 “retrasa la capitalización del sector y suscita dudas respecto a su capacidad de superar las pruebas de resistencia del próximo mes de junio”, sostiene.

Además, el Gobierno español ha establecido una definición flexible de capital “para permitir a las cajas de ahorros cumplir con el nuevo requerimiento”, y no queda claro si las participaciones industriales se tomarán en cuenta para minorar el capital, agrega Barclays Capital.

En este sentido, especifica que la definición del capital contenida en el decreto no sigue las directrices de la regulación internacional de Basilea III, tal y como se anunció inicialmente, por los ingredientes que pueden formar parte del mismo.

Aunque Barclays considera que el decreto ley “es un paso claro en la buena dirección”, resalta que las necesidades de capital son más del doble de las identificadas por el Gobierno y que en su mayoría deberán cubrirse con fondos públicos.

CIBERNOTICIAS EXPRESS

Esta noticia de diciembre tiene plena vigencia. Mientras la banca no consiga capitalizarse España está en peligro de ser rescatada y seguiremos en las mismas sin crecer la economía y subiendo las cifras de paro.

UBS cree que los bancos españoles necesitan hasta 120.000 millones para recapitalizarse

elEconomista
13/12/2010 – 6:00

MADRID. La banca española necesita entre 70.000 y 120.000 millones de euros para reforzar sus niveles de capital y de provisiones para afrontar pérdidas, según se desprende de un informe de estrategia de UBS sobre España y Portugal. La firma de análisis indica que “aunque las preocupaciones sobre la deuda soberana española se han suavizado, persistirán hasta que el sector financiero reconstruya sus colchones contra impagos y fortalezca el capital”.

Concretamente, UBS cifra estas necesidades de capitalización para contar con provisiones que permitan cubrir eventuales impagos entre el 50 y el 60 por ciento de los activos problemáticos y recomienda elevar el nivel de capital básico core capital hasta el 10 por ciento.

En teoría, el Gobierno y el mercado deberían ser capaces de afrontar estas necesidades de recursos, considera la firma, si bien puntualiza que en la práctica todo dependerá de los niveles y disponibilidad de liquidez en los mercados.

A su parecer, la recapitalización del sector bancario es un tema clave para despejar las dudas sobre la capacidad de España de afrontar los pagos de su deuda, ya que ayudaría a recuperar la confianza.

 

 

 

7 marzo, 2011 Posted by | BANCA, ECONOMIA, ECONOMIA, NOTICIAS | , | Deja un comentario