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¿Qué pasa si Grecia quiebra?

¿Qué pasa si Grecia quiebra?

Por el 2 junio, 2011 Imprimir

 

Grecia quiebra

Ayer Moody’s acabó de poner el último clavo al ataúd de la deuda soberana de Grecia hundiendo su rating tres escalones,  a Caa1, desde B1, los que significa adentrar la 7 escalones en el abismo de la calificación de Bonos Basura y la deja a sólo 3 escalones del default.

Poco más de un año después de que el BCE, la UE y el FMI coordinaran un plan de rescate de 100.000 millones de euros, la denominada troika se puede ver obligada en estos momentos a inyectar 60.000 millones de euros adicionales si quiere evitar una reestructuración de la deuda soberana griega.

A estas alturas creo que ya queda muy claro que Grecia es un pozo sin fondo, y que las medidas impuestas por la denominada Troika, en el plan de rescate han sido un fracaso.

También tengo claro que inyectar más fondos no es la solución al problema griego.

Cómo un pez que ha mordido el anzuelo. Si Grecia quiere poder escaparse del anzuelo, la solución no es hundir el anzuelo aún más con más deuda, la única solución es la contraria.

Grecia no tiene un problema de liquidez, tiene un problema de solvencia y los problemas de solvencia no se solucionan incrementando los niveles de deuda.

En el caso Griego, la solución a sus problema de solvencia require de dos sencillos pasos:

1. Reducir su endeudamiento, reestructurando su deuda.

2. Incrementar sus ingresos. Ganando competitividad como país.

Todo lo que pase por inyectar más deuda o reducir de forma indiscriminada gastos, es una solución a corto plazo para que los acreedores no tengan que asumir pérdidas.

Pero no soluciona el problema a largo plazo ni para Grecia ni para sus acreedores simplemente lo agrava.

¿Qué pasa si Grecia quiebra?

Para entender mejor las implicaciones y porque estamos donde estamos, con la UE desesperada por imponer medidas de austeridad y financiar a Grecia,  creo que es un buen ejercicio imaginar que pasaría si Grecia impaga sus deudas y ver sus posibles consecuencias:

  • Los bancos Griegos son los principales tenedores de deuda soberana de su país. La banca Griega entraría de inmediato en situación de insolvencia ante el anuncio de una quiebra de Grecia.
  • El Gobierno Griego se vería obligado a nacionalizar toda la banca de su país.
  • Se prohibiría la retirada de depósitos de los bancos griegos (corralito a la Griega)
  • Para evitar disturbios en las calles, se podría tener que declarar la ley marcial.
  • Toda la deudas en Grecia se redenominarían en una nueva moneda “el Nuevo Dracma” o el nombre elegido para la ocasión (movimiento que es un clásico en los países que entran en impago).
  • El “Nuevo Dracma” se devaluará entre un 30 y un 70%, (posiblemente un 50%), una forma como cualquier otra de impagar en un 50% las deuda denominadas en euros.

Posiblemente, llegados a este punto se acabaría el drama para Grecia, el país volvería a ser competitivo y su economía se reactivaría como ha pasado con Argentina. Pero empezarían los problemas para el resto de países:

  • A los pocos días Irlanda impagaría la deudas derivadas de sus bancos.
  • El gobierno portugués, empezaría a contemplar seguir la ruta de impago Griega.
  • Varios bancos franceses y alemanes, sufrirían fuertes pérdidas en sus carteras de bonos y deberían ser recapitalizados.
  • El Banco Central Europeo (BCE) , sería insolvente, debido a la elevada exposición que tiene a los bonos y bancos Griegos y a la deuda del sector bancario irlandés.
  • Habría que ver quienes son los que han comprado CDS (credit default Swaps) para cubrir sus posiciones en deuda Griega, posiblemente sus contrapartes entrarían en situación de insolvencia. Cómo es un mercado opaco, no se sabe quienes tienes posiciones en CDS sobre la deuda soberana Griega y quién es la contraparte.
  • Alemania y Francia, deberían decidir si inyectan fondos al BCE o bien dejan que empiece a imprimir dinero para que vuelva a ser solvente (aunque sus estatutos se lo prohíben) creando una mayor presión inflacionista.
  • Habrá una carnicería en el mercado de bonos del sector bancario español. Se forzará a los bonistas a cambiar sus deudas por capital para evitar la quiebra de la banca española y se complicará enormemente la captación de capital por parte de las Cajas de Ahorros.
  • Etc…..

Cómo podéis ver, la quiebra de Grecia sería un duro golpe para el país heleno, durante unos meses, pero probablemente le permitiría salir de la crisis en pocos años.

Sin embargo lo que es bueno para uno, es malo para muchos otros y numerosas entidades y países en Europa entrarían en graves problemas.

Es decir el problema Griego se trasladaría a sus acreedores (En España nuestro presidente ni pestañeo en acudir al rescate de Grecia y prestarle dinero), así que a los acreedores les tocaría asumir su parte de responsabilidad.

Parece que de momento, el problema Griego quiere ser tapado como sea, bueno como sea no, solo puede ser tapado inyectando más dinero, Pero tapar un problema no significa que este se vaya a solucionar, generalmente acaba pudriéndose cada vez más.

Perfil Guru Huky: Fundador de GurusBlog. Actualmente es Director de Inversiones en una compañía de Capital Riesgo, ha trabajado también como responsable de análisis de una Sociedad de Valores. MBA por el IE

25 octubre, 2011 Posted by | CRISIS, DEUDA, GRECIA | , | Deja un comentario

El documento de la troika: Atenas en quiebra

El documento de la troika: Atenas en quiebra

Fabrizio Goria (Linkiesta)

22-10-2011.

Grecia está en quiebra. No lo dice el enésimo estudio de los bancos de inversión ni de los centros de investigación, sino directamente los funcionarios de la troika que acaban de terminar su auditoría de las finanzas públicas helenas. Linkiesta ha tenido acceso al informe interno de la troika, compuesta por funcionarios del Fondo Monetario Internacional, el Banco Central Europeo y la Comisión Europea.

«Estrictamente confidencial», pone en cada una de sus páginas. Y hay buenas razones para ello. El cuadro que se desprende del DSA [Análisis de Sostenibilidad de la Deuda, por sus siglas en inglés] de Grecia no es precisamente rosa. Las diez páginas que estamos en condiciones de mostraros hablan claro.

Es cierto que el Eurogrupo aprobó el pago del sexto paquete (8.000 millones de euros) de la ayuda prevista en el plan de rescate de mayo de 2010, que asciende a 110.000 millones de euros, pero cada vez parece más claro que lo ha hecho asumiendo varias responsabilidades.

Es por eso por lo que la troika ha explicado sin demasiados rodeos que la deuda griega es insostenible. La única solución en el horizonte es, por tanto, la de aumentar la intervención de inversores privados, vía PSI [implicación del sector privado, por sus siglas en inglés] y, consecuentemente, un largo plan de reestructuración de la deuda.

El retorno a los mercados se espera para 2021, cuando la proporción deuda pública/PIB vuelva a estar por debajo del 150%. Hasta esa fecha, según el informe de la troika,serán necesarios 252.000 millones de euros para garantizar que Atenas sobrevive, en el mejor de los casos. En el peor, otros 444.000 millones de euros, es decir, más del valor actual del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera.

En otras palabras, considerando la intervención de mayo de 2010, el total de la deuda griega, 365.000 millones de euros, deberá asegurarse de aquí al 2030. Tras varias semanas de espera, la troika ha concluido su última verificación en Atenas. A pesar de las declaraciones del ministro de Finanzas griego, quien hace apenas cinco días hablaba de «sensaciones positivas en cuanto a la troika», el informe final deja sin respiración.

Sencillamente, nada va como debería ir. La deuda pública, actualmente un 160% del PIB, llegará al 186% en 2013 y solo a finales de 2020 descenderá por debajo del 152%, umbral considerado crucial para la vuelta de Atenas a los mercados internacionales. No será hasta 2030 cuando la ratio deuda/PIB llegue a estar por debajo del 130%.

Claramente insostenible, por más que el propio Venizelos [ministro de Finanzas y viceprimer ministro griego] haya señalado en varias ocasiones que «el país está en el la buena senda».

Luego está el capítulo de las privatizaciones. De los cerca de 46.000 millones de euros que debían haberse obtenido desde julio hasta hoy, solo 10.000 han entrado en las arcas del Tesoro de Atenas.

¡Y pensar que, inicialmente, el programa del 21 de julio, desmontado completamente por la troika, había previsto ingresos por valor de 66.000 millones de euros (50.000 de activos estatales, más 16.000 derivados de la recapitalización bancaria)…!

Nada de esto se ha respetado, hasta ahora, ni logrará alcanzarse, explica la troika, sin un programa de consolidación fiscal más duro que nunca.

Y, finalmente, la reestructuración de la deuda. El acuerdo del Consejo Europeo del pasado 21 de julio preveía un recorte del valor nominal de los bonos en cartera del 21%.

El acuerdo, firmado por el Instituto Internacional de Finanzas (IIF), el lobby de la banca internacional, parece de repente demasiado blando para restaurar la deuda griega. De los 365.000 millones de euros en total, solo 135.000 formaban parte de la renegociación. Demasiado poco.

La troika propone dos soluciones: o un recorte del 50%, capaz de colocar la deuda por debajo del 120% a finales de 2020, o un recorte del 60%, que rebajaría la deuda al 110% en 2020. En cualquiera de estos casos, habría costes para la comunidad internacional.

Dejando a un lado lo social y los créditos a cargo de los bancos expuestos en Grecia, la ayuda financiera para Atenas para el período 2011-2030 debería ser de 113.500 millones de euros en el caso de que se perdonara el 50% y de 109.300 millones en caso de que el recorte al valor de los bonos llegara al 60%.

Cualquiera que sea la opción que se tome en la próxima cumbre europea, hay dos cosas ciertas: Grecia está en quiebra, y esa bancarrota no será indolora.

El Informe top secret de la troika (haz clic para acceder al documento completo en inglés)

http://iniciativadebate.wordpress.com/2011/10/23/el-documento-de-la-troika-atenas-en-quiebra/

Fuente (en italiano): http://www.linkiesta.it/grecia-default

23 octubre, 2011 Posted by | ECONOMIA, GRECIA | , , | Deja un comentario

¿ Está EEUU en quiebra?

Estados Unidos se asemeja a General Motors antes de la quiebra

elEconomista/ Nueva York
25/02/2011 – 22:20
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Antes de las apocalípticas predicciones de Meredith Whitney, Nouriel Roubini y otros pesimistas durante la crisis subprime, Mary Meeker, ex analista de Morgan Stanley, era considerada como la reina de Internet, debido a la precisión con la que pronosticó la burbuja tecnológica.

Ahora, liberada de sus obligaciones en la banca de inversión, y en su nuevo cargo de socia en la firma de capital privado, Kleiner Perkins, Meeker ha elaborado una minuciosa radiografía de la situación económica de EEUU.

Hoy se ha conocido que el Producto Interior Bruto (PIB) norteamericano creció un 2,8% en el cuarto trimestre de 2010, en lugar de un 3,2%. Citigroup considera que en 2050, EEUU quedará relegado al tercer puesto de la economía mundial, por detrás de India y China.

Ahora Kenner, en su estudio, titulado como USA Inc, examina las cuentas del país como si fuera una compañía.

Es curioso como las 463 páginas del análisis toman la misma estructura del 10-K, es decir, el informe anual que las compañías norteamericanas que cotizan en bolsa deben presentar a la Comisión de Mercados y Valores (SEC) anualmente.

Incluso, el documento viene acompañado de un escrito, similar a la carta que normalmente el CEO de una compañía escribe a sus inversores anualmente, en el que han participado George Schultz, Paul Volcker, Michael Bloomberg, Richard Ravitch y John Doerr.

“Bajo los estándares del corporate norteamericano, las cuentas de USA inc (la compañía imaginaria que engloba a todo el país) son bastante desesperanzadoras”, asegura.

El veredicto de Keener no es nada esperanzador, de hecho compara la economía norteamericana con el mismo rumbo que tomó General Motors antes de tener que someterse a una quiebra supervisada por el gobierno norteamericano. La diferencia, según Keener, es que GM “ha tomado su medicina y ha comenzado a implementar con éxito su reforma”.

La revista Bloomberg BusinessWeek se hace eco del informe y se pregunta si un inversor estaría dispuesto a invertir en una compañía que perdió el año pasado 2 billones de dólares y cuyo valor total es de menos 44 billones de dólares (millones de millones).

Conclusiones más relevantes

Entre los datos más llamativos del estudio sorprende, por ejemplo, que “la extensión de las ayudas a los desempleados costará 34.000 millones de dólares durante los dos próximos años“.

Además, los niveles de deuda serán tres veces mayores en 2030. Cinco años antes, los intereses sobre esta deuda y los costes de la seguridad social, ayudas al desempleo y los programas sanitarios como el Medicaid, sobrepasarán los ingresos del país.

“No existe ninguna fórmula rápida para corregir el déficit de EEUU”, señala también el análisis. “Subir los impuestos podría ayudar pero la solución real está en recortar los gastos”, añade.

Entre las opciones más efectivas planteadas en el documento se encuentran el aumentar la edad de jubilación hasta lo 73 años o recortar los beneficios de la seguridad social un 12%, además de realizar profundas reformas en los progamas sanitarios.

Vamos a ver si Obama, los demócratas y los republicanos toman en cuenta algunos de estos consejos. Hasta el momento, el nivel máximo de deuda en EEUU está a punto de tocar techo y, de no haber una extensión, el impago podría estar asegurado.

Bajo estas circunstancias, Moody’s advertía esta semana que de darse dicha situación se vería obligado a revisar la calificación de la deuda norteamericana. Tampoco hay que olvidar que en el presupuesto presentado por el presidente, el déficit de 2011 alcanzará un nuevo récord de $1.645 billones, y la deuda con garantía pública de los próximos diez años será de casi el doble, subiendo 7.2 billones de dólares.

El 12% de los bancos de Estados Unidos todavía corre el riesgo de quebrar

elEconomista/ Nueva York
23/02/2011 – 18:08

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En torno al 12% de los bancos de Estados Unidos todavía corre el riesgo de quebrar pese a la mejora experimentada por la salud del sector en el país.

Según la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC, por sus siglas en inglés), un total de 884 entidades de las 7.657 registradas en la agencia federal se encuentran en la lista de “compañías con problemas”.

La cifra ha sumado 24 nuevos bancos desde su último informe publicado el pasado mes de septiembre, cuando se registraron 860 con problemas financieros.

En lo que va de año, la FDIC, liderada por Sheila Bair, ha tenido que intervenir un total de 22 compañías bancarias, dos más que el año pasado por estas mismas fechas.

Sin embargo, las cuentas de la industria en general registraron una subida durante el último trimestre de 2010, cuando experimentaron beneficios por valor de 21.700 millones de dólares.

Así, el sector bancario registró su cuarto trimestre consecutivo de beneficios, algo que demuestra que la crisis financiera de 2008 ya ha quedado atrás.

Aún así, estos niveles todavía están por debajo de las cifras registradas antes de la crisis. “2010 ha supuesto un año clave para recuperar la senda de la recuperación”, aseguró en un comunicado Blair.

Según la FDIC, el 62% de los bancos registró una mejora de sus resultados durante su cuarto trimestre fiscal de 2010.

Aún así, la agencia tuvo que revisar a la baja sus números para 2009 después de que Bank of America decidiera revisar 8 trimestres de sus cuentas fiscales para reflejar una provisión de 20.300 millones de dólares causada por el deterioro de sus tarjetas de crédito y las nuevas regulaciones que se avecinan para este negocio.

En estas circunstancias, en 2009 la industria bancaria registró unas pérdidas de 10.600 millones de dólares, frente al beneficio de 12.500 millones de dólares previamente anunciado, antes de las acciones llevadas a cabo por Bank of America. S

in embargo, en el tercer trimestre de 2010, el beneficio del sector fue de 24.700 millones de dólares, muy por encima de los 14.500 millones de dólares estimados con anterioridad.

¿Cuáles son las próximas compañías que acabarán en quiebra en Estados Unidos?

elEconomista | Nueva York
17/02/2011 – 22:42

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Tras la bancarrota de la cadena de librerías Borders, algo que muchos analistas ya daban por sentado desde hace algún tiempo, las quinielas sobre las compañías que podrían correr la misma suerte no cesan en la red.

La consultora Governance Metrics ya señaló el año pasado en su lista de empresas en peligro que Borders tenía un 13,6% de posibilidades de ser víctima de una tormenta financiera.

La profecía se ha cumplido después de que la librería liderase dicho ranking y esta semana confirmase su sentencia de muerte.

Aún así, el portal Business Insider, utilizando los datos facilitados por la misma consultora, ha elaborado un listado actualizado de entidades en peligro de pasar por un tribunal de bancarrotas.

Buena parte de estas compañías cuentan con una capitalización de mercado que supera los 200 millones de dólares y algunas de ellas también tienen nombres muy conocidos dentro de sus respectivas industrias.

En estos momentos, American Apparel, una compañía textil muy conocida en EEUU por la polémica suscitada por sus anuncios, cuenta con un 16,17% de posibilidades de sufrir presiones de riesgo financiero que podrían llevarla de cabeza a la suspensión de pagos.

Con una capitalización de mercado de sólo 79 millones de dólares, la entidad sustituyó a su director financiero hace tan solo a comienzos de mes y recibió una extensión de uno de sus principales acreedores, Lion Capital.

De todas formas, muchos medios de comunicación aseguran que la reestructuración de su deuda es inminente.

Más compañías con problemas

Muy de cerca le sigue GLV Inc, una empresa canadiense especializada en tratamientos de filtrado de agua con una capitalización de mercado de 375 millones de dólares.

Durante su último trimestre fiscal, la empresa presentó una pérdida aproximada de 0,9 millones de dólares y según Governance Metrics su porcentaje de estrés se sitúa en el 15,96%. En el tercer puesto aparece La Seda de Barcelona S.A., con un precio de mercado de 304 millones de dólares y un 15,78 por ciento de acabar siendo pasto de los concursos de acreedores.

En el cuarto puesto, con una capitalización de mercado de 961 millones de dólares, está TP Oil & Gas Corporation. Esta compañía estadounidense de exploración y explotación de crudo y gas en el Mar del Norte y en el Golfo de México cuenta con riesgo de sufrir problemas financieros del 10,98%.

Entre otras empresas que componen esta lista se encuentran Canadian Satellite Radio Holding, Amylin Pharmaceuticals, Inc (con una capitalización de mercado de 2.280 millones de dólares) o Cheniere Energy Inc, una empresa energética estadounidense.

En la quiniela también se incluyen nombres conocidos como la discográfica Warner Music, con un 8,78% de probabilidad de acabar en cerrando. Con un precio de mercado de 916 millones de dólares, Moody’s ya amenaza con una rebaja de calificación de su rating.

EEUU acumula más de 930 entidades bancarias con posibilidad de quiebra

elEconomista / Nueva York
31/01/2011 – 17:21

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Mientras la atención de medio mundo sigue centrada en las cajas de ahorros españolas, aquí en Estados Unidos, la lista de bancos comunitarios en problemas no hace más que aumentar.

Según la lista extraoficial que realiza semanalmente el portal Calculated Risk, en estos momentos un total de 932 entidades, con más de 430.000 millones de dólares en activos corren algún tipo de riesgo de ser intervenidas.

Desde que esta lista de entidades bancarias con problemas debutara el 7 de agosto de 2009, el número de compañías que han pasado por sus páginas se ha incrementado notablemente.

En su primera edición, el total de bancos en riesgo alcanzaba las 389 instituciones con activos por valor de 276.300 millones de dólares.

Del número total de bancos registrados por aquel entonces, alrededor de un 30% llegaron a quebrar, un porcentaje muy por encima del 12% que maneja el ranking oficial de la Corporación de Seguros de Depósito (FDIC, por sus siglas en inglés).

De hecho, el número de activos perdidos alcanzó lo 161.000 millones de dólares, o casi el 59% de los 276.300 millones de dólares de la lista original.

157 entidades en 2010

Si echamos cuentas, hasta el pasado 31 de diciembre de 2010 un total de 1.296 instituciones bancarias han formado parte de la lista en algún momento y 216, es decir un 16,7%, tuvieron que ser intervenidas.

Además y desafortunadamente, del total de compañías que han desaparecido de la lista desde su creación sólo el 14,4%, alrededor de 43, consiguieron ser rehabilitadas.

Según la lista oficial de la FDIC, liderada por Sheila Bair, durante 2010 un total de 157 mordieron el polvo, el mayor nivel desde 1992, cuando la agencia tuvo que echar el cierre a 181 entidades.

En 2009, el número de bancos intervenidos o quebrados fue de 140 mientras que un año antes, el número tan sólo alcanzó los 25. En 2007 sólo tres bancos fueron intervenido mientras que en 2005 y 2006 no se registró ningún tipo de acción de esta naturaleza.

En lo que llevamos de 2011, la FDIC ya ha intervenido un total de once bancos, con un coste total de 1.200 millones de dólares. Y su lista oficial de bancos con problemas asciende hasta las 860 entidades.

De hecho, el 10% de los bancos asegurados por la FDIC forman parte de su lista negra, algo que hace indicar que los problemas bancarios a este lado del Atlántico tienen pocas vistas de comenzar a mejorar, al menos a corto plazo.

Cabe recordar que la agencia respalda en estos momentos cerca de 5,4 billones de dólares en activos bancarios.

Un centenar de bancos rescatados en EEUU corren peligro de quiebra, según WSJ

Efe
27/12/2010 – 20:46

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Alrededor de cien entidades bancarias que recibieron ayudas del Gobierno estadounidense durante la crisis financiera corren el peligro de entrar en situación de quiebra, según un estudio elaborado y difundido hoy por The Wall Street Journal.

A partir de un análisis de los resultados financieros relativos al tercer trimestre de los bancos que recibieron fondos del plan de rescate -conocido como Programa de Alivio de Activos Depreciados o TARP en inglés-, el diario afirma que un total de 98 entidades se encuentran en condiciones “delicadas” y la continuidad de sus negocios “peligra”.

Esos bancos reflejan “erosión de sus niveles de capital, un cúmulo de préstamos de alto riesgo y advertencias de las entidades reguladoras”, según el diario, que afirma que esas instituciones recibieron un total de 4.200 millones de dólares del programa de ayuda aprobado en 2008 durante el mandato del presidente George W. Bush.

Plagadas de préstamos

Ese plan fue avalado por el Congreso de Estados Unidos para inyectar capital a las entidades financieras cuya solvencia estaba en peligro por su elevada acumulación de activos “tóxicos”, como las hipotecas de alto riesgo.

La mayor parte del casi centenar de entidades que se encuentran en peligro de entrar en situación de quiebra son de tamaño reducido y están “plagadas de préstamos caprichosos de los que puede que no se recuperen”, según el diario.

La media de inyecciones que esas entidades recibieron del Gobierno estadounidense fue de 10 millones de dólares cada una, mientras que su promedio de activos hacia septiembre de este año era de 439 millones cada una, detalla el rotativo.

Estado lamentable

Todas ellas acumulan problemas como un ratio de recursos propios de calidad (“Tier 1”) inferior al 6% que se considera mínimo para un banco “bien capitalizado”, más del 10% de sus créditos son “préstamos no productivos” (que acumulan varios meses de impagos) o las autoridades les han reclamado que aumenten su capital.

El estudio afirma que a pesar de que el plan de rescate estaba dirigido a bancos con buena salud financiera, “el alcance de los problemas que tienen hoy en día estas instituciones sugiere que un buen número de ellas se encontraban en un estado lamentable desde el principio”.

Ese mismo diario realizó un estudio similar en el segundo trimestre de este año en el que detectó a 86 entidades en situación “delicada”, aunque hasta ahora sólo han sido siete los bancos que han entrado en bancarrota desde que se implementó el plan de ayuda hace dos años.

A mediados de este mes el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Timothy Geithner, defendió el éxito del programa de rescate financiero y afirmó que “se situará como uno de los programas de respuesta a una crisis más efectivos jamás puesto en marcha”

¿Está Estados Unidos en quiebra?

elEconomista.es
15:26 – 11/08/2010
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Laurence Kotlikoff, profesor de la Universidad de Boston. Foto: archivo

¿Es una locura pensar que Estados Unidos en bancarrota? El economista Laurence J. Kotlikoff, profesor de la Universidad de Boston, así lo asegura en una pieza de opinión que publica Bloomberg.

Según el académico, la situación es clara:EEUU está en bancarrota y ni gastar más ni bajar los impuestos ayudarán al país a pagar sus deudas.

Las principales críticas de Kotlikoff apuntan al sistema impositivo, a la seguridad social, al sistema financiero y al sistema de pensiones, que son un “completo desorden”.

La parte positiva sería precisamente eso, ya que se pueden rediseñar para que sigan funcionando a un coste mucho más bajo, lo que ayudaría a revitalizar la economía de la primera potencia del mundo.

Las cuentas y el FMI

El profesor recuerda el último informe del FMI, en el que se apuntaba que Estados Unidos necesitaba un ajuste presupuestario mayor para estabilizar el ratio deuda/PIB.

Indagando más a fondo en el informe, explica Kotlikoff,el FMI “ha pronunciado realmente que EEUU está en bancarrota”, ya que el organismo dice que para acabar con la “brecha fiscal”, EEUU necesita un ajuste anual permanente de alrededor del 14% del PIB.

La brecha fiscal (fiscal gap), como la define él, es el valor actual de la diferencia entre el gasto proyectado y los ingresos proyectados en el futuro.

Para poner en perspectiva esta cifra del 14%, hay que tener en cuenta que actualmente los ingresos federales ascienden al 14,9% del PIB, por lo que para acabar con esta brecha, desde el punto de vista de los ingresos, el Gobierno tendría que duplicar los impuestos, explica el académico.

Esta subida de impuestos supondría que Estados Unidos tendría un superávit del 5% del PIB este año, en lugar del 9% de déficit.

Por lo tanto, Kotlikoff nos advierte de que lo que realmente le está diciendo el FMI al Gobierno de EEUU es que necesita tener un enorme superávit ahora y durante muchos años para poder afrontar todos los gastos que tiene previsto. O lo que es lo mismo, cuanto más tarde en ajustar sus cuentas, más doloroso será el ajuste.

Ante estos números, el profesor se pregunta si el FMI está loco, y la respuesta que da es “no, ha hecho sus deberes”.

Y recuerda que la oficina presupuestaria del Congreso también lo ha hecho en sus últimas previsiones, que muestran un problema todavía mayor.

Según los datos de esta oficina, la brecha fiscal que calcula Kotlikoff asciende a 202 billones, más de 15 veces la deuda oficial.

La discrepancia llega por lo que los economistas llaman el problema del etiquetado.

Durante muchos años, el Congreso ha denominado la mayoría de las deudas del Estado como “no oficiales” para mantenerlas fuera de los libros.

¿Cómo se ha llegado a esta situación?

Según Kotlikoff, la respuesta es simple. En Estados Unidos hay 78 millones de baby boomers (nacidos desde después de la Segunda Guerra Mundial hasta los 60), que cuando se jubilen tendrán los beneficios de la Seguridad Social y otros programas, y que, de media, serían superiores a la renta per cápita.

Los costes anuales ascenderán a un total de unos 4 billones de dólares de hoy y que, a pesar de que en 20 años la economía será más grande, no lo será lo suficiente como para afrontar estos gastos, asegura Kotlikoff.

Esto es lo que pasa cuando se lleva a cabo un esquema Ponzi durante 60 años seguidos, cogiendo cada vez más recursos de los jóvenes para darselos a los mayores con la promesa de que la siguiente generación pagará, explica el profesor.

Tres opciones, todas malas

Pero esto tendrá que parar, y según Kotlikoff lo hará una manera muy desagradable. La primera posibilidad sería un recorte masivo de los beneficios de los jubilados. La segunda posibilidad sería una astronómica subida de impuestos que dejaría a los jóvenes sin apenas incentivos para trabajar y ahorrar. La tercera es simplemente que el gobierno imprima enormes cantidades de dinero, enumera.

Según el académico, lo más probable es que veamos una combinación de las tres opciones, con un incremento de la pobreza, los impuestos, los intereses y los precios. Es una cuesta abajo horrible, reconoce, pero asegura que es en la que se encuentra el país.

Kotlikoff concluye: “Sé realista (…). Nuestra país está quebrado y no se puede permitir más ‘soluciones’ sin dolor en las que gane todo el mundo”.

 

 

 

26 febrero, 2011 Posted by | ECONOMIA, EDITORIAL, NOTICIAS | , | 1 comentario

¿Y aquí no quiebra nadie?

El plan para la reestructuración financiera de las cajas no contempla que los tenedores de bonos paguen la factura en las entidades en peor situación.

Algo que sí ha pasado en otros países europeos. ¿Deben los contribuyentes soportar la carga de la crisis financiera?

Nuño Rodrigo – Madrid – 18/02/2011

Por mucho que España haya ocupado en el último año más titulares en la prensa financiera mundial que en la década precedente, la crisis no se acaba en los Pirineos.

Y ahora que el Gobierno debate con el sector financiero las condiciones sobre las que tendrá que recapitalizarse, no está de más mirar más allá de nuestras fronteras.

Esta semana se han dado dos nuevos episodios de la saga de los bancos zombis. En Dinamarca, el fin de semana, solicitó proceso concursal el banco Amargerbanken, el décimo del país. Sus activos se han transferido a la versión danesa del ‘banco malo’ público.

Pero lo espec ial del caso es que los bonistas de Amargerbanken sufrirán por haber elegido mal sus inversiones.

Los inversores en bonos no garantizados o los depósitos por encima de las 100.000 coronas sufrirán una quita del 41%.

En esta misma línea, el partido que probablemente gane las elecciones del día 25 en Irlanda, el Fine Gael, ha hecho campaña de la necesidad de que los tenedores de bonos paguen parte de la factura de la banca quebrada.

Alemania, no obstante, ha adoptado con su banco WestLB una estrategia similar a la española con las cajas. La entidad ha acumulado 5.700 millones en pérdidas y consumido miles de millones de euros del contribuyente.

Y no habrá quiebra, según se desprende los planes presentado esta semana por las autoridades germanas en Bruselas.

El banco será troceado y parte de sus activos irán a un banco malo. Lo habitual.

Y de la mano de Wolfgang Schäuble, hasta ahora conocido por su insistencia en que los tenedores de bonos de la Europa del Sur asuman riesgo en sus inversiones.

¿Deben los contribuyentes proteger a los tenedores de bonos?

En España, el plan del Gobierno contempla antes la nacionalización que las quitas de deuda. “Lo lógico es que cada uno asuma su riesgo, y si quiebras, lo siento mucho.

Pero el sector bancario es diferente”, explica Félix González, de Capitalia Familiar. ”

En entidades pequeñas no hay problema, pero en entidades grandes se puede dañar el sistema financiero.

En concreto, en España eso [una quita de deuda] no va a pasar. Una entidad grande haría un daño enorme al sistema financiero europeo. Y, con las más pequeñas, el coste de mantenerlas es menor que el daño que harían al sector”, concluye.

Ésa ha sido, de momento, la tesis oficial en Europa.

Pero los analistas de BNP Paribas, en un informe sobre Amargerbanken, han concluido que la resolución de este caso “probablemente pese sobre la deuda de las entidades financieras más débiles en la UE, especialmente si decisiones similares se producen en instituciones como Anglo Irish Banks”. Moody’s recortó la recomendación a buena parte de la banca danesa después de la quiebra de esta entidad.

Hasta ahora los Estados han soportado la carga -a riesgo que ser ellos insolventes, como Irlanda- pero el mercado aún no las tiene todas consigo.

Los seguros de impago de Caja Madrid o la CAM están en los 700 puntos básicos y han llegado a los 1.000 puntos, cota de la que solo puede presumir la banca irlandesa, que cotiza ahora en el entorno de los 1.300 puntos para la deuda senior. WestLB, tras cotizar en los 360 puntos, está en 230. Por debajo de BBVA.

Estos niveles supone, para la banca española, un problema de financiación, que se agravaría en caso de la caída de alguna entidad. Habrá qué efectos tiene el plan de recapitalización de las cajas y posible entrada de dinero público.

Mientras, habrá que conformarse con pagar la burbuja inmobiliaria por partida doble: en la hipoteca y en el IRPF.

18 febrero, 2011 Posted by | BANCA, CRISIS | , | Deja un comentario

Quiebra del Dólar y bancarrota económica de algunos países europeos

Quiebra del Dólar y bancarrota económica de algunos países europeos

Artículos de Opinión | Enrique Muñoz Gamarra (*) | 24-01-2011 |
TERCERA INFORMACION

A medida que la gran crisis inicia su segunda fase la situación económica en occidente es cada vez más precaria. Esto concuerda perfectamente con nuestras afirmaciones anteriores respecto a la existencia de un proceso acelerado de quiebra de occidente.

Los datos en esos momentos fueron, entre otras, el desplazamiento de los EEUU como primer consumidor mundial de energía y la estampida de sus principales socios (UE, Japón, etc.) hacia el mercado chino.

Los últimos datos que se manejan corroboran esta situación. No hay duda. Aquí son muy importantes las últimas directivas de China referentes a su sistema monetario: el inicio de la internacionalización del yuan en el mismo corazón de los EEUU.

Allí, el Banco de China, se dice uno de los cuatro mayores bancos de este país, ha abierto para sus clientes la posibilidad de comprar yuanes. Esto, de por sí, es una muestra de la extrema debilidad de occidente frente a oriente.

Pero expliquémonos esto de forma más calmada:

QUIEBRA DEL DÓLAR AMERICANO: PÉRDIDA DE SU STATUS DE MONEDA DE RESERVA INTERNACIONAL.

Algunas cifras:

Sobrecapacidades y sobreproducciones. Hay un persistente índice de sobrecapacidades y sobreproducciones que agobian el sistema imperialista actual, un solo ejemplo para muestra, la capacidad de producción de autos en el mundo es de 94 millones de unidades por año y sin embargo las ventas apenas llegan a los 60 millones y, es más, pronto esta sobrecapacidad de producción puede ser duplicada, sobre todo, por el ascenso chino.

Por otra parte el oro empieza a alzarse de forma muy importante en sus niveles de cotización. Las razones son, entre otras, las manipulaciones estadísticas que ocasionan hondas incertidumbres (1).

Las noticias dan cuenta que los principales bancos centrales del mundo han empezado a acumular este mineral de forma abierta e incluso de una forma casi furtiva, según ellos, para traspasar en mejores condiciones la gran crisis. China, Rusia e India son los mayores acumuladores de oro. En tanto los grandes vendedores son el FMI y el Banco Mundial.

Hiperinflación a la vista. Al parecer estamos ingresando a un proceso de hiperinflación en el mundo. Esto empieza a visualizarse con mayor claridad a partir de la introducción de enormes sumas de capitales especulativos en los mercados internacionales.

Lo último fue de 600,000 millones de dólares y desde la FED estadounidense. La prensa china advierte este peligro en los siguientes términos: “Zhou (Zhou Xiaochuan gobernador del Banco Popular de China-BPC) lanzó críticas a la política monetaria de Washington, que según él ha inyectado gran liquidez en los mercados internacionales elevando la inflación en economías emergentes como China” (2).

EEUU tiene un déficit presupuestario anual de alrededor de un billón de dólares. Esto es lamentable.

Es decir, en vez de disminuir sus niveles de endeudamiento no sólo las mantiene sino incluso hay la posibilidad que esto se amplíe aún más sobre todo tras sus últimos acuerdos alcanzados en materia tributaria (3).

Mientras tanto su déficit fiscal acumulado ascendería a la suma de 202 billones de dólares (4). Es una cifra escalofriante que demuestra la gravedad de la situación económica de los EEUU.

EEUU ha dejado de ser el primer consumidor mundial de energía (verano de 2010), así lo dio conocer el economista en jefe de la Agencia de Energía Internacional (AEI), Faith Birol en una declaración al Wall Street Journal el 20 de junio de 2010, por lo demás, se sabe que EEUU ha mantenido esa posición durante más de un siglo.

Las prensas occidentales, para sostener una supuesta supremacía estadounidense en la economía mundial, contabilizan dentro del PBI de esta nación (EEUU) sus importaciones como si fueran producción propia y a precio de venta ni siquiera a precio de compra (5).

Detroit, núcleo principal de la industria automotriz estadounidense, ahora prácticamente es una ciudad fantasma. La prensa afirma que hay 16 ciudades con importantes déficit y camino a la bancarrota: San Diego, Nueva York, San José, Cincinnati, Honolulu, San Francisco, Los Ángeles, Washington, Newark, Reading, Joliet, Camden, Hamtramck, Central Falls, Paterson y Bonus (6).

Incluso esto ha sido refrendado por Timothy Geithner, secretario del Tesoro de EEUU, cuando dice que “Estados Unidos está al borde de la quiebra” (7).

Por otra parte, China es el mayor productor de mercancías y el mayor exportador del mundo. Mayor productor de automóviles. Tiene la cuarta parte de proletariado mundial.

Y, gracias al crecimiento de su comercio, Shangai sustituyó a Singapur como el puerto de contenedores más activo del mundo en 2010 (8). Sobre esto los datos son los siguientes: El puerto de Shangai manejó 29,05 unidades de contenedores equivalentes a 20 pies (TEU) en 2010, mientras el puerto de Singapur manejaron 28,4 millones de contenedores (TEU) en este mismo año (2010) (9).

China disminuye adquisición de bonos estadounidense. A medida que la gran crisis ingresa a su segunda fase, China se orienta de forma muy segura a inversiones en la minería, petróleo y acumulación de oro. Sus inversiones ahora están dirigidas con mayor fuerza hacia Europa (compra de bonos de Grecia, Portugal, España y otros países) (10), también África (Cuenca del río Congo) y el Sudeste Asiático (11). Por supuesto, esto lleva a la disminución de sus inversiones en bonos estadounidense.

Sobre este último asunto hay una inquietante interrogante que empieza a rondar entre los analistas económicos que consiste en lo siguiente: ¿Por qué China recién ahora impulsa sus inversiones en Europa?

La respuesta sería que al parecer estaríamos asistiendo a un periodo de mayor conflicto entre los grupos de poder económico tanto de Pekín como de Washington, que, entre otras, corroboraría nuestra tesis de la existencia de un proceso acelerado de quiebra de occidente.

Y, lo último, algo impactante en materia monetaria es la internacionalización del yuan. La noticia dice: “El Banco de China ha abierto para sus clientes en Estados Unidos la posibilidad de comprar yuanes, lo que analistas económicos internacionales ven como un nuevo paso de Beijing para internacionalizar su moneda” (12). A esto debe agregarse las transacciones iniciadas por el banco Turk Ekonomi Bankasi de Turquía en yuanes (13).

Entonces el dólar americano empieza a perder su status de moneda de reserva internacional. Cierto, los países emergentes empiezan a disentir del dólar como moneda de reserva internacional.

Y, lo más importante, esto no es consecuencia de una medida administrativa de alguna nación contraria al dólar, sino, una muestra directa de la quiebra de esta moneda cuya base es el colapso de la economía estadounidense.

Lo que viene después (ahora mismo) es la efervescencia de los índices de quiebra económica como la deflación (rebaja de sueldos y salarios de la masa trabajadora, quiebra de precios de los inmuebles que habían sido vendidos a precios exorbitantes) y, sobre todo, la inflación (alza de precios de alimentos de primera necesidad en casi todas las regiones del planeta y que a algunos analistas los llevan sostener la aproximación de una hambruna mundial) (14) que paulatinamente llegarían a convertirse en incontrolables.

A esto debe agregarse el refugio de los principales bancos centrales, sobre todo de los países emergentes, en el oro (15). Y, finalmente, la ascensión de china como una potencia económica muy importante cuya moneda (renminbi) empieza a alzarse como sustito del dólar americano. Entonces la tendencia esta bien claro.

BANCARROTA ECONÓMICA DE ALGUNOS PAÍSES EUROPEOS Y POSIBLE DESINTEGRACIÓN DE LA UNIÓN EUROPEA (UE).

Las cifras son las siguientes:

Países en bancarrota. Aparte de Grecia, Irlanda, Hungría, Islandia, los países de Europa del Este, en general toda la Unión Europea esta virtualmente quebrada. En estos momentos España, Portugal e Italia están en capilla.

Algunos analistas los llaman PIIGS. Se ha alzado el FMI como una feroz entidad de imposición contra los países europeos tal como lo hicieron contra los países de América Latina allá en los años ochenta del siglo pasado. Prácticamente la “Europa social” esta colapsada.

Hay desconocimiento de los más elementales derechos laborales. Reducción de sueldos y salarios. Aumento de las edades de jubilación. La masa inmigrante virtualmente es una masa esclava.

Y esto no solo es en Hungría, sino, también en Alemania y Francia. Pronto habrá un levantamiento masivo de las masas trabajadoras en toda esta región.

La importancia de algunas naciones. De acuerdo a las estadísticas la participación de Alemania y Francia en el PBI de la zona euro es muy importante. Alemania con el 27.1% y Francia con el 21.2% (Fuente: Comisión Europea.) (16). Y, no debemos olvidar que estos dos países tienen importantes acuerdos comerciales, sobre todo energéticos, con Rusia.

En los próximos años a medida que la gran crisis se vaya profundizando esta tendencia debe ir acentuándose.

OTAN saquea a los países bálticos. En efecto los países bálticos que hoy están en graves aprietos de orden económico-financiero, aún en ese estado, están siendo obligados por la OTAN a desembolsar, nada más y nada menos, que 20 millones de euros mensuales, por la permanencia de los efectivos y las patrullas que sus fuerzas de combate efectúan en el espacio aéreo de estas naciones, según ellos, para prevenir una supuesta invasión rusa que solo existe en la mente de los jerarcas de esta belicosa organización (17).

Estonia en graves aprietos. Este país báltico que hace poco ingresó como miembro numero 17 de la eurozona pone en graves aprietos a su pueblo.

Hay avalancha de medidas contra las masas laborales: reducción de sueldos entre 10 y 15 % en el sector público y privado respectivamente, ampliación en la edad de jubilación de 63 a 65 años.

Realmente es sombrío el futuro de las masas trabajadoras de este país bajo el sistema capitalista que los agobia con sueldos miserables de 245 euros mensuales (18).

La gran pugna por la repartija de Europa: EEUU versus China. Ante todo es necesario puntualizar que la influencia estadounidense sobre Europa es de larga data y viene desde el fin de la Segunda Guerra Mundial, cuando este país impuso lo que se llama el “Plan Marshall” supuestamente para reconstruir Europa que había quedado devastada tras la gran guerra (grillete económico).

Esto fue acompasado con el grillete militar tal como fue desde un comienzo la imposición de la OTAN como una alianza geoestratégica dirigida y controlada por los EEUU.

Por su parte, China, ahora con los nuevos acuerdos de inversión firmados no sólo con Grecia y Portugal (adquisición de bonos), sino también con España, Irlanda y otros países europeos, esto es, incluso, aún cuando los jerarcas chinos muestren actitudes idílicas en este sentido, los hechos demuestran que estos también están encaminados en esa misma dirección (saqueo y pillaje).

Y, en esas condiciones, las pugnas por controlar esta región están avivadas cada vez con más fuerza. No olvidemos, por ejemplo, que las demandas de mayor protagonismo de los países emergentes (China e India) al interior del FMI fueron saldadas a cuenta de los intereses de estos países (europeos). Así lo impuso EEUU.

Mientras tanto la gran depresión económica sigue ahondándose en suelo europeo (19). Después de la quiebra de Grecia e Irlanda, ahora se observa con nerviosismo la debacle de España y otros países.

El asunto es grave y la prensa occidental no puede seguir ocultando indefinidamente esta situación. Los grandes afectados, como siempre, son las masas trabajadoras que ven disminuidos sus índices de vida a consecuencia de esta situación.

Tenemos noticias que en los países de Europa del Este el sueldo mínimo no pasa de los 300 euros al mes. Semejante abuso es contraproducente a los enormes ingresos de robo que tienen los principales jerarcas que controlan los aparatos represivos de los Estados no solo de Europa sino del resto del mundo, sobre todo, de Norteamérica.

Y, en una situación así, cada grupo de poder económico del conjunto de la UE busca su propia alternativa. Justamente este es el Talón de Aquiles del conjunto de los países europeos.

Que son incapaces en ponerse de acuerdo en el establecimiento de una unidad política que maneje en mejores condiciones el conglomerado de la UE. Y , esto se ve aún más complicada por la inexistencia de una burguesía financiera capaz de poner orden en esta región. En esto son aleccionadoras las duras fricciones de los grupos de poder de Francia y Alemania.

A ello debe agregarse la labor de zapa de Inglaterra que no es parte de la eurozona pero que tiene una gran influencia desde su quebrada bolsa especulativa (City londinense) y desde donde, en comparsa con Wall street, ayuda a desestabilizar el euro vía la introducción de los llamados capitales especulativos (Hedge Funds).

Entonces todos los acuerdos firmados, supuestamente, para consolidar la UE , entre otros, Acuerdo de Roma (1957), Tratado de Maasstrich (1991) e incluso el último Acuerdo de Lisboa (2010), han ingresado a un proceso lamentable de falencia. Y, así, la desintegración de la UE esta garantizada plenamente.

CONCLUSIÓN:

Y, bueno, la conclusión es que estamos en un punto de extremo debilitamiento económico de occidente.

Y, cuando hablamos de occidente estamos refiriéndonos, sin lugar a dudas, a los EEUU, que en esencia, aún tras esta extrema debilidad sigue siendo momentáneamente la máxima representante del sistema capitalista como lo fue Inglaterra hasta inicios del siglo XX.

Los indicativos, que hemos desarrollado en los parágrafos anteriores lamentablemente muestran esta situación.

La historia, en cuyas lecciones siempre nos hemos sostenido, es también clara en esto, por lo menos nos recuerda los casos del colapso de Gran Bretaña en los años treinta del siglo pasado tras la quiebra de la libra esterlina.

Sin olvidar, por supuesto, el colapso de la ex URSS en los inicios de los noventa también del siglo pasado.

El asunto es que nada en el mundo es estacionario. Todo es cambio y transformación. Por lo menos esa es la enseñanza suprema de la dialéctica y al que, a pesar de todo, regresamos siempre en nuestros análisis por más que tratemos de safarnos por algunos momentos de sus enseñanzas.

Y, con esto advierto que en mis próximas notas trataré de abordar la incidencia del militarismo estadounidense en los conflictos geopolíticos que se aproximan (Irán, Túnez, Sudan, Somalia, Yemen, etc.), por lo demás, no olvido que sigue en pie mi compromiso de análisis acerca de la guerra de Afganistán y la incidencia que en ella tiene el paramilitarismo taliban. Cada coyuntura tiene su propia explicación. Y, en eso estamos.

NOTAS:

1.- “Sube oro por debilidad de datos sobre empleo en EEUU”. Nota aparecida el 14 de enero de 2011, en: Spanish.News.cn

2.- “Zhou Xiaochuan advierte sobre los riesgos de la inflación”. Noticia publicada el 06-01-2011, en: Spanish.china.org.cn

3.- “La lucha de clases política de Estados Unidos”. Autor Jeffrey D. Sachs. Artículo publicado el 02 de enero de 2011, en: http://www.sinpermiso.info

4.- “Estados Unidos ya no sabe qué hacer ante la crisis”. Autor: Alfredo Jalife-Rahme. Artículo publicado el 17 de septiembre de 2010, en: http://www.rebelion.org

5.- “Vamos a un nuevo estallido de la crisis, sin recuperación económica” Autor: Miguel Giribets. Artículo publicado el 07 de diciembre de 2010, en: http://www.rebelion.org

6.- “16 ciudades de EEUU podrían enfrentar la bancarrota en 2011” Autor: El Business Insider. Noticia publicada el 29 de diciembre de 2010, en: Global Research.

7.- Leer los siguientes artículos: a.- “Secretario del Tesoro advierte que Estados Unidos está al borde de la quiebra” Autor: Marco Antonio Moreno, articulo publicado el 7 de enero de 2011, en: Blog Salmon. B.- “Reconocen que Estados Unidos está al borde de la insolvencia”. Noticia publicada el 08 de enero de 2011, en: Diario Universal.

8.- “Shanghai se convierte en el puerto de contenedores más activo del mundo”. Noticia aparecida el 09 de enero de 2011 en: Agencia de xinhua.

9.- Ibid.

10.- “China ya tiene casi el 20% de la deuda española”. Noticia publicada el 14 de enero de 2011, en: http://www.kaosenlared.net

11.- “China abre nuevos mercados en Asia”. Autor: Marwaan Macan-Markar. Artículo publicado el 05 de enero de 2011, en: Al-Jazeera.

12.- “Banco de China abre la venta de yuanes en EEUU”. Noticia aparecida el 13 de enero de 2011, en: spanish.china.org.cn

13.- “Banco turco empieza transacciones en yuanes chinos”. Noticia publicada el 16 de enero de 2011, en: spanish.china.org.cn

14.- “En vísperas de la hambruna mundial”. Autor: Germán Gorraiz López. Artículo publicado el 07 de enero de 2011, en: http://www.kaosenlared.net )

15.- “Los bancos centrales están en adquisiciones de oro…” (En ingles). Autor: Michel Chossudovsky. Artículo publicado el 06 de enero de 2011, en: Global Research.

16.- “Unión monetaria Europea:…” (En ingles). Autor: Ingo Schmidt. Artículo publicado el 21 de diciembre de 2010, en Global Research.

17.- “Los países bálticos dejan en manos de la OTAN el control de su espacio aéreo”. Autor: Marwaan Macan-Markar. Artículo publicado el 05 de enero de 2011, en: Al Jazeera.

18.- “El pueblo de Estonia ha pagado muy cara la adhesión al euro”. Autor: Avante-L humanite. Noticia publicada el 05 de enero de 2011, en: http://www.kaosenlared.net

19.- “Siguen los estragos de la crisis del euro”. Autor: Jean-Claude Paye. Artículo publicado el 14 de enero de 2011, en: http://www.voltairenet.org

(*) ENRIQUE MUÑOZ GAMARRA

Sociólogo, investigador y analista político peruano. Especialista en asuntos internacionales. Hoy trabaja en forma independiente.

 

 

24 enero, 2011 Posted by | ARTÍCULOS de OPINIÓN, CRISIS, ECONOMIA, EDITORIAL, INTERNACIONAL | , , , , , , | Deja un comentario